Citi: Intel prevê queda adicional de 10% nas vendas de PCs em 2027, enquanto demanda por servidores segue forte

Quanto tempo durará a queda do mercado de PCs?

A administração da Intel prevê que as remessas globais de PCs caiam 12% em 2026, incluindo uma queda superior a 20% na comparação anual no segundo semestre; essa avaliação está alinhada às previsões do Citi e do setor.
A administração prevê que as remessas do mercado de PCs caiam mais 10% em 2027. O aumento de preços causado pela memória limitará a demanda, portanto a queda na comparação anual deverá ser mais acentuada no primeiro semestre; a perspectiva poderá melhorar no segundo semestre com a mudança da base de comparação.

A receita da Intel no terceiro trimestre de 2026 ficou ligeiramente abaixo das expectativas do Citi, mas as margens de lucro e o lucro por ação superaram as expectativas. Apesar da força do negócio de servidores, os obstáculos à demanda por PCs e o impacto de um incidente relacionado a uma fábrica de semicondutores mantiveram as projeções da empresa muito abaixo das expectativas do Citi.
A demanda por servidores e por PCs segue direções opostas: a administração prevê que as remessas de CPUs de servidores cresçam mais de 30% tanto em 2026 quanto em 2027, com demanda especialmente forte por infraestrutura em escala de rack para agentes que fazem uso intensivo de CPU.

A HP informou recentemente que sua premissa de planejamento para 2027 prevê uma queda percentual do mercado de PCs na faixa intermediária de um dígito; a Intel prevê uma queda mais profunda, de 10%. Por isso, o Citi considera que a nova perspectiva da Intel representa um impacto negativo adicional para a HP.
O Citi considera que os cortes de custos da HP e as medidas para lidar com os custos de commodities podem compensar parcialmente os obstáculos no mercado de PCs, mas um ambiente persistentemente fraco para PCs, a lenta penetração da IA e a concorrência no negócio de impressão continuarão pressionando a avaliação de mercado no curto prazo.

O Citi considera que Apple e Dell têm maior exposição a áreas relativamente sólidas, como consumidores de alto padrão e o mercado corporativo, e mais flexibilidade para redirecionar o fornecimento de memória e componentes a mercados com demanda mais forte, como smartphones de alto padrão, servidores e infraestrutura de armazenamento impulsionada por IA.
Essa vantagem relativa ainda depende da demanda pelos negócios de cada empresa: o enfraquecimento da demanda por smartphones afetaria o crescimento da Apple; para a Dell, um atraso no ciclo de substituição de PCs e uma recuperação da demanda por hardware mais lenta que o esperado também trariam pressão.