Duração dos preços altos do carvão, produção em massa de motores para robôs e custos de filmes com IA: quatro temas setoriais

Por que a duração ganha importância depois que o preço do carvão supera mil yuans?

A Guosheng Securities considera que, quanto mais tempo o preço do carvão permanecer alto, mais tempo as mineradoras terão para absorver passivos históricos e concretizar resultados. Fluxo de caixa livre e retornos estáveis aos acionistas podem sustentar a elevação das avaliações. Enquanto os preços sobem, o mercado também teme que o reforço das medidas para garantir o abastecimento resulte na recuperação da produção.
Em 30 de outubro, o carvão térmico de 5500 kcal nos portos do norte era cotado a 1015 yuans por tonelada, queda semanal de 19 yuans. Os estoques das usinas elétricas do interior estavam abaixo dos níveis do mesmo período de anos anteriores, os estoques de toda a economia caíram contra o padrão sazonal e o consumo diário das usinas costeiras estava maior na comparação anual. A corretora considera que esses fatores sustentam os preços, mas a magnitude da alta depende da demanda na temporada de pico.
O carvão metalúrgico apresentou fraqueza no curto prazo: o carvão metalúrgico principal de Liulin, com baixo teor de enxofre, era cotado a 2270 yuans por tonelada em 30 de outubro, queda semanal de 70 yuans. Siderúrgicas e produtoras de coque registravam prejuízos e compravam principalmente para atender às necessidades imediatas. A avaliação de longo prazo da Guosheng Securities depende da contração da oferta efetiva e da recuperação gradual da demanda.

Dados do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação mostram que a produção doméstica de robôs humanoides superou 40 mil unidades no primeiro semestre de 2026 e pode ultrapassar 100 mil unidades no ano inteiro. Os motores representam cerca de 25% do custo do robô completo, de modo que o aumento da produção de robôs ampliaria diretamente a demanda por motores.
Um relatório de pesquisa estima que, quando a escala de produção em massa sobe de 10 mil para 1 milhão robôs, o valor combinado dos motores de torque sem carcaça e dos motores em miniatura por robô cai de 127,2 mil para 27,6 mil yuans, mas o novo mercado ainda cresce de 1,272 bilhões de yuans para 27,6 bilhões de yuans. A estimativa de 14 bilhões de yuans para motores de torque sem carcaça pressupõe o uso de 28 motores por robô, a 500 yuans cada.
O aumento da produção também depende da dissipação de calor e da miniaturização: motores das articulações podem superaquecer sob cargas elevadas contínuas, enquanto mãos robóticas hábeis exigem motores que forneçam torque suficiente em espaço limitado. Os fornecedores domésticos precisam superar esses desafios técnicos e ter capacidade de fabricação em grande escala e a baixo custo.

A Changjiang Securities observa que o dividend yield médio das cinco principais empresas de rodovias em 2026 é de 4,0%, e que a diferença entre o dividend yield do setor e o rendimento dos títulos públicos é de 2.0 pontos percentuais, no percentil 84% desde 2019.
A reforma e a ampliação de rodovias atingirão o pico nos próximos 3 a 5 anos. Os investimentos de capital afetarão a capacidade de manter os dividendos, portanto os retornos de longo prazo são mais previsíveis para empresas na fase posterior ao investimento.
O setor de entregas expressas está passando da disputa pelo volume de encomendas para a busca por fluxo de caixa livre: o lucro por encomenda das principais empresas cresceu na comparação anual no primeiro semestre de 2026, mas o crescimento do volume do setor converge para um dígito. Com a modernização da automação praticamente concluída, espera-se que os investimentos de capital do grupo de transportadoras Tongda diminuam gradualmente, liberando mais fluxo de caixa.

Dados citados pela China Merchants Securities mostram que, em 8 de outubro, o número de visualizações de Armed Into the Song Dynasty em todas as plataformas havia superado oficialmente 4 bilhões, com mais de 10,98 milhões adições aos favoritos. A série já lançou 10 temporadas, tem uma equipe central de roteiro e direção de cerca de 10 pessoas e acumulou custos de computação de aproximadamente um milhão de yuans. Os custos de computação são apenas parte dos custos totais; o lucro atual vem principalmente da divisão da receita publicitária da plataforma Hongguo.
A China Merchants Securities considera que as ferramentas de IA facilitam a produção de cenas complexas, como as de guerra. A evolução das ferramentas, a entrada de equipes de produção e o licenciamento de propriedade intelectual de qualidade devem estimular o surgimento de mais séries de IA de média e longa duração, filmes e jogos interativos de caráter cinematográfico.