Por que a rota transpacífica pode permanecer resiliente na baixa temporada?

  • A administração da companhia espera que a demanda nas rotas transpacíficas permaneça relativamente resiliente durante a baixa temporada do quarto trimestre de 2026: os estoques do varejo nos EUA estão em níveis baixos, com espaço para reposição.
  • A demanda nas rotas para a costa leste dos EUA enfraqueceu um pouco, mas a administração não espera uma queda acentuada no volume de carga; o congestionamento nos portos e nas ferrovias do interior continua limitando a capacidade efetiva disponível.

De onde vem a melhora das tarifas de frete nas rotas europeias?

  • As tarifas de frete à vista entre Ásia e Europa começaram a se recuperar no fim de outubro de 2026. A administração atribui isso à demanda sazonal e à resiliência das exportações chinesas, incluindo automóveis e produtos manufaturados de alto padrão, e espera que as tarifas continuem se recuperando no quarto trimestre.
  • A administração espera que as tarifas dos contratos de longo prazo subam na comparação anual em 2027, em parte devido ao aumento das sobretaxas de combustível; as sobretaxas variáveis permitem que as transportadoras repassem os custos mais altos de combustível.
  • Os contratos de longo prazo cobrem cerca de 50% do volume de carga nas rotas transpacíficas e Ásia-Europa. Alguns desses contratos permitem tarifas variáveis, de modo que os preços dos contratos de longo prazo e os preços à vista não evoluem de forma inteiramente sincronizada.

Além das tarifas de frete, quais custos e condições das rotas merecem atenção?

  • Os custos unitários aumentaram no terceiro trimestre de 2026, incluindo combustível, transporte terrestre, reposicionamento de contêineres e tarifas de afretamento; o aumento da capacidade própria e afretada por longo prazo também elevou os custos dos navios. Assim, a melhora das tarifas de frete precisa ser avaliada em conjunto com a evolução dos custos.
  • A companhia está considerando retomar gradualmente a passagem pelo Canal de Suez, priorizando as viagens de retorno nas rotas europeias e os trajetos de ida e volta nas rotas do Mediterrâneo. Uma retomada adicional depende das condições de segurança e de viagens mais curtas poderem melhorar a confiabilidade dos horários diante do congestionamento nos portos europeus.
  • A administração considera que o congestionamento portuário decorre em parte do investimento insuficiente em infraestrutura; a escala e a rede de portos da companhia ajudam a fortalecer seu poder de negociação sobre as tarifas portuárias.

Por que o Morgan Stanley continua cauteloso?

  • O Morgan Stanley atribui às ações da companhia listadas em Hong Kong uma recomendação de exposição abaixo da média, com preço-alvo de 13.20 dólares de Hong Kong. O banco considera que a recuperação do comércio global e as perturbações prolongadas nas cadeias de suprimentos podem sustentar uma alta, mas a perspectiva atual de oferta e demanda do setor é desfavorável.
  • O banco observa que a queda do comércio global devido a pressões macroeconômicas e a possíveis tarifas adicionais dos EUA, uma forte alta dos preços do combustível e a quebra da disciplina de capacidade do setor podem trazer riscos de queda.