Ideia principalO uso implícito de sucata de aço na China voltou a crescer na comparação anual em setembro, fazendo com que o suporte do baixo uso de sucata à demanda por minério de ferro começasse a enfraquecer, embora o uso nos três primeiros trimestres permanecesse abaixo do mesmo período do ano anterior.
O que mudou no uso de sucata de aço em setembro?
- O Citi calcula que o uso implícito de sucata de aço na China aumentou 14% na comparação anual em setembro de 2026; porém, ainda caiu 4% na comparação anual nos três primeiros trimestres, enquanto a produção de aço bruto recuou 1,91% no mesmo período.
- O uso diário médio implícito de sucata de aço nos três primeiros trimestres foi de 350 mil toneladas, abaixo das 370 mil toneladas no mesmo período de 2025, mas acima das 340 mil toneladas no conjunto de 2025. Comparações entre períodos devem considerar a sazonalidade: a coleta e a oferta de sucata costumam ser mais fracas no segundo semestre.
Por que a sucata de aço afeta a demanda por minério de ferro?
- O Citi estima o uso implícito de sucata na fabricação de aço subtraindo a produção de ferro-gusa da produção de aço bruto. Um uso menor de sucata significa que a fabricação de aço depende mais do ferro-gusa, sustentando assim a demanda por minério de ferro.
- De 2023 a 2025, a produção de aço e a demanda aparente da China enfraqueceram, mas as importações de minério de ferro cresceram 7%, 5% e 2%, respectivamente, na comparação anual. O Citi considera que a queda no uso implícito de sucata explica uma parte significativa dessa divergência.
- O uso implícito de sucata caiu de 153 milhões toneladas em 2024 para 125 milhões toneladas em 2025. O último valor equivalia a cerca de 340 mil toneladas por dia, abaixo das aproximadamente 460 mil toneladas diárias registradas após 2015. Após o retorno ao crescimento anual em setembro, esse suporte à demanda por minério de ferro começou a enfraquecer.
O uso de sucata de aço pode continuar se recuperando?
- O Citi havia presumido que o uso implícito de sucata de aço aumentaria na comparação anual no conjunto de 2026, mas o desempenho no primeiro semestre foi mais fraco do que o banco esperava, e o uso acumulado nos três primeiros trimestres ainda estava em queda.
- O Citi supõe que a queda dos preços do aço tornou alguns fornos elétricos a arco não rentáveis, o que pode explicar em parte o baixo uso de sucata. O banco também observa que o uso de sucata costuma ser maior de março a maio e cair do verão ao inverno; prevê que o uso ainda poderá permanecer relativamente alto nos próximos meses antes de recuar.
