Bernstein: Fluxo de caixa da TechnipFMC supera expectativas no terceiro trimestre e empresa eleva projeção anual para o negócio submarino

Quais resultados do terceiro trimestre superaram as expectativas?

A receita da TechnipFMC no terceiro trimestre foi de 2,896 bilhões de dólares, alta de 9,4% em relação ao ano anterior e de 4,8% ante o trimestre anterior, superando em 3,8% o consenso de mercado compilado pela Bloomberg. O EBITDA ajustado foi de 628 milhões de dólares, alta anual de 21%, e também superou o consenso em 3,8%.
O lucro ajustado por ação foi de 1.05 dólares, acima do consenso de 0.88 dólares; o fluxo de caixa livre foi de 470 milhões de dólares, cerca de 29% acima do consenso de 365 milhões de dólares.

A receita do negócio submarino no terceiro trimestre foi de 2,6 bilhões de dólares, acima do consenso de 2,485 bilhões de dólares; o EBITDA ajustado foi de 612 milhões de dólares, acima do consenso de 577 milhões de dólares. A margem atingiu 23,5%, alta de 1.7 ponto percentual em relação ao ano anterior, e também superou o consenso de 23,2%.
A empresa elevou sua projeção de receita do negócio submarino para 2026 de 9,2 bilhões a 9,6 bilhões de dólares para 9,6 bilhões a 9,8 bilhões de dólares, mantendo a projeção de margem entre 21% e 22%. Sua primeira projeção para 2027 prevê receita de 10 bilhões a 10,4 bilhões de dólares e margem de 22,5% a 24%.
A projeção de fluxo de caixa livre do grupo para 2026 foi elevada de 1,3 bilhões a 1,45 bilhões de dólares para 1,45 bilhões a 1,55 bilhões de dólares; a projeção da alíquota efetiva de impostos foi reduzida de 27% a 31% para 25% a 27%.

A empresa recebeu 2,3 bilhões de dólares em novos pedidos no terceiro trimestre, abaixo do consenso de 2,9 bilhões de dólares; a carteira de pedidos do negócio submarino foi de 15,487 bilhões de dólares, também abaixo do consenso de 15,977 bilhões de dólares.
Da carteira de pedidos submarinos, 1,922 bilhões de dólares estão programados para execução no quarto trimestre de 2026, 6,057 bilhões de dólares em 2027 e 7,508 bilhões de dólares em 2028 e nos anos seguintes, fornecendo uma base de execução para receitas futuras.
A empresa espera obter pelo menos 14,5 bilhões de dólares em pedidos submarinos nos próximos cinco trimestres. O Bernstein considera que a lista de oportunidades de projetos submarinos de 32 bilhões de dólares sustenta a avaliação da empresa de que a atividade offshore continuará até a década de 30 deste século.

Embora considere que a empresa transmitiu uma perspectiva operacional positiva, o Bernstein manteve a recomendação de desempenho em linha com o mercado e o preço-alvo de 45 dólares; o relatório informa um preço de fechamento de 71.40 dólares em 28 de outubro.
O preço-alvo do banco utiliza o método de fluxo de caixa descontado, com as premissas de custo médio ponderado de capital de 7,9%, fluxo de caixa livre normalizado de 852 milhões de dólares e taxa de crescimento de longo prazo de 3,5%.