Morgan Stanley: Crescimento da receita operacional da Kimco acelera no terceiro trimestre e empresa eleva projeção anual de FFO

Quanto melhoraram os resultados e a projeção anual?

Os recursos provenientes das operações (FFO) da Kimco no terceiro trimestre foram de 0.47 dólares por ação, acima dos 0.46 dólares previstos pelo consenso do mercado e pelo Morgan Stanley. Segundo a análise do banco, a diferença positiva em relação à sua estimativa veio principalmente da receita operacional líquida em caixa e de outras receitas.
A receita operacional líquida de propriedades comparáveis cresceu 4,9% na comparação anual, acima dos 3,5% do segundo trimestre. A empresa elevou a projeção de crescimento desse indicador para 2026 de 3,25% para 3,65% e aumentou a projeção de FFO em 0.015 dólares, para 1.85 dólares por ação, acima dos 1.83 dólares previstos pelo consenso do mercado e pelo Morgan Stanley.
A empresa também reduziu a projeção da taxa anual de inadimplência de 55–75 pontos-base para 50–60 pontos-base, abaixo dos 74 pontos-base registrados em 2025.

A ocupação total no terceiro trimestre foi de 96,6%, alta de 0.2 ponto percentual em relação ao trimestre anterior. A ocupação das lojas âncora subiu para 98,2%, alta de 0.4 ponto percentual; a das lojas pequenas foi de 92,9%, estável em relação ao trimestre anterior.
O aumento combinado dos aluguéis em contratos novos e renovados foi de 12,0%, abaixo dos 13,1% do segundo trimestre. O aumento nos contratos novos caiu de 40,4% para 31,5%, enquanto o das renovações subiu de 6,1% para 7,3%.
A área já locada, mas ainda não aberta, equivalia a 3.9 pontos percentuais de ocupação e a 76 milhões de dólares em aluguel-base anualizado; no segundo trimestre, os valores respectivos foram de 4.0 pontos percentuais e 75 milhões de dólares.

A empresa manteve a projeção de aquisições líquidas nulas para 2026, acima da projeção anterior; a compra e venda de ativos não implica necessariamente expansão líquida. A projeção de despesas de capital para reurbanização subiu de 137,5 milhões de dólares para 145 milhões de dólares.
A liquidez ao fim do terceiro trimestre era de 2,5 bilhões de dólares, abaixo dos 2,7 bilhões de dólares do segundo trimestre, com o caixa caindo de 700 milhões de dólares para 545 milhões de dólares. No mesmo período, a alavancagem caiu de 5.5 para 5.3 vezes.
O Morgan Stanley espera que indicadores operacionais sólidos e a elevação da projeção produzam uma reação positiva no preço da ação e manteve a recomendação de peso igual ao do mercado e o preço-alvo de 25 dólares. O preço-alvo usa um múltiplo de 13.2 vezes sua estimativa de FFO para 2027, ligeiramente acima das médias dos últimos dois e dez anos, de 12.8 e 12.9 vezes, respectivamente.