O que mudou nos resultados mais recentes e nas projeções seguintes?

  • No primeiro trimestre do ano fiscal 2027, encerrado em setembro de 2026, a KLA registrou receita de 4,136 bilhões de dólares, alta de 28,9% em relação ao ano anterior e acima dos 4,045 bilhões de dólares inicialmente previstos pelo Wells Fargo; o lucro por ação não GAAP foi de 1.22 dólares, acima dos 1.19 dólares esperados pelo banco.
  • A empresa prevê que a receita no segundo semestre de 2026 cresça 25% em relação ao primeiro, acima da previsão anterior de 20%, devido ao progresso nas etapas de fornecimento com longos prazos de entrega; também reiterou que a receita continuará crescendo trimestre a trimestre ao longo de 2027.
  • A KLA elevou sua previsão de gastos com equipamentos para fábricas de wafers no ano-calendário de 2026 de pouco mais de 150 bilhões de dólares para a faixa intermediária dos 150 bilhões de dólares e prevê que os gastos superem 200 bilhões de dólares em 2027. O Wells Fargo afirmou que ambas as avaliações estão em linha com as expectativas do mercado após a divulgação dos resultados da Lam Research.

Por que a KLA pode superar o crescimento dos gastos com equipamentos?

  • A empresa prevê que, em 2027, a proporção entre fundição de wafers e chips lógicos e chips de memória na receita de sistemas de controle de processos de semicondutores seja de 60∶40. Com base nisso, o Wells Fargo estima que o negócio de fundição e lógica possa crescer mais de 30% naquele ano, enquanto o de memória também terá crescimento forte.
  • O Wells Fargo acredita que as taxas de amostragem para inspeção podem permanecer altas após a adoção de alimentação elétrica pela face traseira na tecnologia de 2 nanômetros; chips de computação de alto desempenho também exigem controle de processos mais intenso em 5 e 3 nanômetros. Encapsulamento avançado e projetos de processos avançados fora da TSMC são outras duas oportunidades.
  • A empresa também enfrenta restrições decorrentes da concentração de clientes e mercados: fundição e lógica respondem pela maior parte da receita de sistemas, da qual 75% vem de processos avançados, que têm um número limitado de clientes; restrições às exportações ou a clientes envolvendo a China também são um risco.

Como serviços e despesas afetarão o lucro?

  • O aumento da base instalada e a atenção dos clientes ao desempenho dos equipamentos sustentam o crescimento da receita de serviços. A KLA prevê que o crescimento da receita de serviços em 2026 fique próximo do limite superior da faixa de meta de longo prazo de 13%–15% e confia em manter esse nível em 2027 e nos anos seguintes; o Wells Fargo elevou suas projeções de receita de serviços em consequência.
  • A empresa prevê que os investimentos em pesquisa e desenvolvimento de produtos e infraestrutura façam as despesas continuarem a aumentar trimestre a trimestre em 2027, mas em ritmo inferior ao da receita. O Wells Fargo estima que o aumento trimestral das despesas operacionais supere 30 milhões de dólares, acima da meta anterior de aumento de 15 milhões–20 milhões de dólares por trimestre, e ainda espera que a empresa cumpra a meta de converter 40%–50% da receita adicional em lucro operacional adicional.

Por que o preço-alvo caiu apesar do aumento das projeções de lucro?

  • O Wells Fargo elevou sua projeção de receita para o ano-calendário de 2027 de 19,95 bilhões de dólares para 20,86 bilhões de dólares e a projeção de lucro por ação não GAAP de 6.16 dólares para 6.45 dólares; a projeção de receita para 2028 também subiu de 23,58 bilhões de dólares para 24,39 bilhões de dólares.
  • Apesar das projeções de lucro mais altas, o Wells Fargo reduziu o preço-alvo de 245 dólares para 210 dólares devido à contração dos múltiplos de avaliação dos setores de semicondutores e equipamentos, mantendo a recomendação de overweight.