Quanto a aceleração da receita melhorou os resultados?

  • No terceiro trimestre de 2026, a receita da Leader Drive cresceu 56% em relação ao ano anterior, acelerando em relação aos 36% do segundo trimestre. O Citi considera que isso veio tanto do aumento da participação no mercado de robótica industrial quanto do crescimento mais rápido dos componentes para robôs humanoides e IA física.
  • O lucro líquido do terceiro trimestre foi de 52 milhões de yuans, alta de 29% em relação ao ano anterior e 2% acima do consenso de mercado da Visible Alpha. Enquanto o lucro cresceu menos que a receita, a margem bruta geral da empresa caiu 6.2 pontos percentuais na comparação anual.

Por que a margem bruta melhorou em relação ao trimestre anterior, apesar da queda anual?

  • Embora a margem bruta do terceiro trimestre tenha recuado na comparação anual, ela subiu 2.0 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior. O Citi atribuiu a melhora trimestral ao maior volume de produtos para robôs humanoides, que gerou melhores economias de escala para os produtos.
  • No mesmo período, a relação entre despesas operacionais e receita caiu para 11,6%, recuo de 5.5 pontos percentuais na comparação anual e de 3.3 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior. Com o aumento da receita, as despesas diminuíram como proporção dela, dando suporte ao crescimento do lucro.

O que indicam a expansão da capacidade e a avaliação?

  • Para atender à demanda por componentes de robôs humanoides, a empresa continuará ampliando sua capacidade de produção de redutores harmônicos, com planos de passar das atuais 90 mil unidades por mês para 120 mil unidades por mês até o fim de 2026.
  • O Citi manteve a recomendação de compra e o preço-alvo de 496 yuans por ação, com base em uma relação preço/lucro projetada de 322 vezes para 2027, refletindo a avaliação do banco de que os negócios de robótica humanoide e industrial têm maior visibilidade.
  • O Citi espera que a Leader Drive tenha a maior contribuição de receita proveniente de robôs humanoides e IA física entre as empresas que acompanha, mas a coloca atrás de Shuanghuan Driveline e Hengli Hydraulics na ordem de preferência entre as empresas de componentes devido à sua avaliação elevada.