Por que os resultados do terceiro trimestre foram mistos?

  • A receita da Intel no terceiro trimestre de 2026 foi de 16,513 bilhões de dólares, alta de 2% ante o trimestre anterior e de 21% em relação ao ano anterior, mas cerca de 0,25% abaixo do consenso do mercado. O lucro ajustado por ação foi de 0.52 dólares, 0.11 dólares acima do consenso e 0.14 dólares acima da projeção anterior da empresa.
  • A margem bruta ajustada foi de 44,1%, 2 pontos percentuais acima do consenso do mercado, ajudando o desempenho do lucro a superar o da receita. No mesmo período, os estoques aumentaram de 12,492 bilhões de dólares no trimestre anterior para 13,068 bilhões de dólares, e os dias de giro de estoque subiram de 121 para 129 dias.

O crescimento em servidores pode compensar a fraqueza dos PCs?

  • A receita do negócio de data centers e IA no terceiro trimestre foi de 7,3 bilhões de dólares, alta de 17% ante o trimestre anterior; a receita dos negócios relacionados a PCs foi de 8,1 bilhões de dólares, queda de 9% na mesma comparação. Os dois negócios seguiram direções opostas, reduzindo o crescimento sequencial da receita total da empresa para 2%.
  • A administração afirmou que a fraqueza dos PCs deve continuar pelo menos até o primeiro semestre de 2027. Ao mesmo tempo, a demanda por processadores Xeon para servidores é excepcionalmente forte, e a prioridade atual da empresa é aumentar a oferta.
  • A receita do negócio de fundição de chips foi de 6,7 bilhões de dólares, alta de 16% ante o trimestre anterior. Esse valor inclui vendas entre segmentos e não pode ser diretamente equiparado à receita de clientes externos.

O que mostram a projeção para o quarto trimestre e o fluxo de caixa?

  • A projeção de receita da empresa para o quarto trimestre de 2026 foi de 15,5 bilhões de dólares, abaixo do consenso do mercado de 17,29 bilhões de dólares e da previsão anterior da Evercore ISI de 18,322 bilhões de dólares.
  • O fluxo de caixa operacional do terceiro trimestre foi de 5,1 bilhões de dólares, o investimento total em capital foi de 4,2 bilhões de dólares e o fluxo de caixa livre ajustado foi de 1,6 bilhões de dólares. Esses valores também incluíram 847 milhões de dólares em contribuições líquidas de parceiros e 48 milhões de dólares em incentivos governamentais. As contribuições dos parceiros e os incentivos governamentais são condições importantes para entender o fluxo de caixa do trimestre.

Como a Evercore ISI avalia a valuation e os riscos?

  • A Evercore ISI atribuiu à Intel recomendação de desempenho superior ao mercado e preço-alvo de 133 dólares. A instituição aplicou um múltiplo preço-lucro de 30 vezes à sua estimativa de lucro por ação de 6.50 dólares para 2030 e, em seguida, descontou o resultado em quatro anos a uma taxa de 10%.
  • A instituição considera que custos de fundição, avanços na tecnologia de processos ou progresso com clientes melhores do que o esperado podem gerar potencial de alta. A adoção de CPUs para servidores em IA agêntica abaixo do esperado, o acirramento da concorrência em data centers e a concorrência da TSMC nos Estados Unidos podem gerar pressão de baixa.