China Merchants Energy Shipping registra lucro recorde no terceiro trimestre e já garante cerca de dois terços dos dias operacionais de petroleiros no quarto

Por que o recorde do terceiro trimestre ainda não reflete plenamente as tarifas desde setembro?

O lucro líquido atribuível da China Merchants Energy Shipping no terceiro trimestre foi de 5,024 bilhões de yuans, alta de 327,45% em relação ao ano anterior e recorde trimestral; nos três primeiros trimestres, foi de 11,983 bilhões de yuans, alta de 263,15% na mesma comparação.
A GF Securities avalia que o TCE à vista da frota de petroleiros no terceiro trimestre, ou receita equivalente de afretamento medida pelo tempo de operação, aumentou em relação ao primeiro semestre, mas correspondeu principalmente a viagens contratadas em 5–agosto. Assim, as tarifas elevadas desde setembro ainda não foram plenamente refletidas no resultado do trimestre.
A companhia posicionou a maior parte de sua capacidade fora do estreito de Ormuz e participou de mercados como o Atlântico para aproveitar períodos de tarifas elevadas.

Desde setembro, os preços dos derivados de petróleo subiram e os spreads de refino se ampliaram. As refinarias elevaram suas taxas de operação, impulsionando a demanda por compras de petróleo bruto; ao mesmo tempo, o transbordo pelo estreito de Ormuz reduziu a eficiência de rotação dos navios.
O aumento da demanda e a ocupação da capacidade efetiva elevaram conjuntamente as tarifas: a tarifa média de VLCCs entre Omã e China em 9–outubro subiu 328% em relação a 5–agosto. A Orient Securities apontou que operações de ligação pelo estreito, transferências entre navios e esperas para carga e descarga continuavam ocupando embarcações; as entregas de novos VLCCs também eram limitadas pelo prazo de construção naval.

Até a divulgação do relatório do terceiro trimestre, a frota de petroleiros da companhia havia contratado cerca de dois terços dos dias operacionais do quarto trimestre e parte dos dias de 2027, a tarifas muito superiores aos níveis efetivamente obtidos em 1–setembro.
A Huatai Securities prevê lucro líquido de transporte de petróleo de 13,6 bilhões de yuans no quarto trimestre, alta de 261,9% em relação ao trimestre anterior. Para 2027, a corretora considera que a base baixa das tarifas nos três primeiros trimestres de 2026 favorece o crescimento anual da tarifa média e do lucro no ano cheio.
A GF Securities prevê lucro líquido atribuível da companhia de 23,4 bilhões, 28,8 bilhões e 19,3 bilhões de yuans em 2026–2028, respectivamente, com altas anuais de 288,4% e 23,1%, seguidas de queda de 32,9%. A projeção reflete uma trajetória cíclica de crescimento contínuo em 2027 e recuo do lucro em 2028.

O lucro líquido do segmento de granéis secos no terceiro trimestre subiu 126,7% em relação ao ano anterior; riscos geopolíticos e condições climáticas extremas reduziram a eficiência de rotação dos navios e elevaram as tarifas.
O negócio de contêineres se beneficiou da demanda por exportações e do prêmio de risco geopolítico, enquanto a consolidação da Antong Holdings também aumentou o lucro; a frota de navios ro-ro ampliou rotas para transportar exportações de automóveis, e os navios de projetos de GNL forneceram receitas relativamente estáveis por meio de contratos de longo prazo.