Bank of America: Negócio de IA da OPT cresce rapidamente; BofA eleva preço-alvo, mas mantém recomendação de desempenho abaixo do mercado

Quão forte foi o crescimento no terceiro trimestre e por que o lucro caiu ante o trimestre anterior?

No terceiro trimestre de 2026, a OPT registrou receita de 482 milhões de yuans, alta de 46% na comparação anual e 13,3% acima da previsão do BofA. O lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 61 milhões de yuans, alta de 67% na comparação anual e 4,4% abaixo da previsão do banco; no conjunto, o resultado ficou em linha com suas expectativas.
Na comparação anual, as despesas operacionais como proporção da receita caíram 7.2 pontos percentuais, para 42,3%, impulsionando o lucro operacional excluindo itens especiais em 159%, para 68 milhões de yuans. A margem bruta, porém, caiu 1.1 pontos percentuais na comparação anual, para 56,5%.
Em comparação com o segundo trimestre, a receita do terceiro trimestre caiu 11,8%, o lucro operacional excluindo itens especiais recuou 46,1% e a margem operacional caiu de 23,2% para 14,2%. O índice de despesas subiu de 36,0% para 42,3%, enquanto a margem bruta caiu de 59,2% para 56,5%.

A receita do negócio de semicondutores cresceu 265% na comparação anual no terceiro trimestre e representou 19% da receita total, acima dos 14% do segundo trimestre. A receita do negócio de baterias subiu 64% na comparação anual, para 149 milhões de yuans.
O crescimento foi desigual: a receita do negócio 3C cresceu apenas 2% na comparação anual no terceiro trimestre, enquanto o negócio automotivo caiu 14% na mesma comparação, ante crescimento de 243% no primeiro semestre.
Nos três primeiros trimestres de 2026, a receita de soluções de sistemas relacionadas à IA cresceu 157% na comparação anual, para 301 milhões de yuans, representando 22% da receita total da empresa; mais de 90% desse valor veio dos setores 3C e de baterias. No mesmo período, a receita total da empresa cresceu 37% na comparação anual, para 1,4 bilhões de yuans.

A administração da empresa espera que a receita proveniente de seu principal cliente 3C cresça cerca de 50% na comparação anual em 2027, impulsionada por maior contribuição da receita relacionada à IA, aumento da participação da OPT e mudanças de projeto.
O BofA ajustou suas projeções por negócio: elevou as previsões de receita de baterias e semicondutores para 2027 em 7,5% e 12,6%, respectivamente, e reduziu a previsão para o setor automotivo em 6,1%. O banco elevou sua projeção de receita total para 2027 em 3,3%, para 2,286 bilhões de yuans, e a de lucro líquido atribuível aos acionistas em 2,2%, para 458 milhões de yuans.

O BofA elevou o preço-alvo de 84 para 97 yuans e manteve a recomendação de “desempenho abaixo do mercado”. O banco considera que a expansão da empresa para impressão 3D, transceptores ópticos, PCB e robótica pressionará a rentabilidade no curto prazo.
O preço-alvo é a média das avaliações por fluxo de caixa descontado e pela relação preço-lucro. O BofA transferiu o período de referência da avaliação por preço-lucro do segundo semestre de 2026 ao primeiro semestre de 2027 para 2027, mantendo o múltiplo-alvo em 30 vezes. A elevação da avaliação por fluxo de caixa descontado reflete expectativas maiores do banco para o crescimento das vendas no longo prazo.
O preço de referência da ação indicado no relatório foi de 148.48 yuans; o preço-alvo do BofA de 97 yuans implica potencial de queda de cerca de 34,7%.