Goldman Sachs: A demanda de aço dos EUA cresce em termos anuais; a utilização das usinas permanece alta enquanto as importações se recuperam

Quão sólida é a alta da demanda?

A demanda aparente de aço dos EUA em setembro foi de 9,02 milhões toneladas curtas, alta de 5% em termos anuais, mas queda de 1,2% em relação ao mês anterior; os embarques das usinas no mesmo período foram de 7,97 milhões toneladas curtas, com quedas de 0,4% em termos anuais e de 2% em relação ao mês anterior.
Do início do ano até setembro, os embarques acumulados das usinas somaram 72,01 milhões toneladas curtas, alta de 4,8% em termos anuais, compensando em grande parte o impacto da redução das importações e elevando a demanda aparente em 1,4% em termos anuais, para 78,87 milhões toneladas curtas.
Com base nos dados ajustados sazonalmente, a demanda aparente em 2026 atualmente corresponde a um nível anual de cerca de 104,1 milhões toneladas curtas. A Goldman Sachs manteve sua previsão para o ano inteiro em 104,8 milhões toneladas curtas, alta de 2,6% em relação a 2025.

As importações de aço acabado em setembro somaram 1,66 milhões toneladas curtas, alta de 40,5% em termos anuais, em parte devido à base baixa no mesmo período de 2025; no entanto, as importações acumuladas do início do ano até setembro ainda caíram 13,7% em termos anuais.
As importações de produtos planos em setembro cresceram 44,2% em termos anuais, mas avançaram apenas 1,1% em relação ao mês anterior, uma desaceleração acentuada ante o crescimento mensal de 37,1% em agosto. Dados preliminares de licenciamento indicam que as importações de produtos planos em outubro caíram 10,7% em relação ao mês anterior.
A Goldman Sachs considera que políticas como as tarifas da Seção 232, os direitos antidumping e compensatórios e as tarifas CORE farão com que as importações de produtos planos se recuperem gradualmente dos níveis baixos. As tarifas de 50% da Seção 232 também elevaram as necessidades de capital de giro dos importadores.

A produção das usinas em setembro cresceu 15% em termos anuais, mas a manutenção e as paralisações de outono reduziram a taxa de utilização da capacidade para 80,7%, abaixo dos 81,6% de agosto, mas ainda acima da média histórica de cinco anos de 78%. A Goldman Sachs considera que esse nível ajuda a sustentar as margens das usinas.
Na última semana de outubro, a produção semanal das usinas de aço dos EUA se recuperou para cerca de 2,05 milhões toneladas curtas, com taxa de utilização da capacidade de aproximadamente 89%. A Goldman Sachs atribuiu isso principalmente ao aumento da produção das usinas do Sul e à retomada das operações após o fim da manutenção sazonal e das paralisações planejadas.
No fim de outubro, os prazos médios de entrega de produtos planos eram de cerca de 10.5 semanas, aproximadamente 4.6 semanas a mais do que no mesmo período do ano anterior. A Goldman Sachs prevê que os prazos mais longos continuarão sustentando os preços domésticos do aço nos EUA e os pedidos às usinas, desde que as importações permaneçam limitadas e a demanda siga resiliente.