Ideia principalO negócio de data centers sustentou os resultados da AMD e a projeção para o quarto trimestre, mas a receita do segmento de clientes ficou abaixo do esperado, assim como a projeção de margem bruta para o quarto trimestre ficou abaixo do nível efetivo do terceiro.
Qual foi a principal origem do resultado acima do esperado no terceiro trimestre?
- A receita da AMD no terceiro trimestre foi de 13,377 bilhões de dólares, alta de 44,7% na comparação anual, acima do consenso de mercado de 13,114 bilhões de dólares e ligeiramente acima da previsão do Goldman Sachs de 13,268 bilhões de dólares.
- A receita de data centers foi de 8,546 bilhões de dólares, acima da previsão do mercado de 8,249 bilhões de dólares; a receita do negócio de jogos foi de 773 milhões de dólares, também acima da previsão do mercado de 674 milhões de dólares. Os data centers foram o principal fundamento da avaliação do Goldman Sachs de que os resultados foram fortes.
- O negócio de clientes teve desempenho mais fraco: a receita de 2,949 bilhões de dólares ficou abaixo da previsão do mercado de 3,077 bilhões de dólares e da previsão do Goldman Sachs de 3,126 bilhões de dólares.
Como o crescimento da receita se refletiu na lucratividade?
- A margem bruta do terceiro trimestre foi de 55,9%, ligeiramente abaixo da previsão do mercado de 56,1%; a margem operacional foi de 29,3%, acima da previsão do mercado de 28,0%.
- O lucro por ação não GAAP foi de 2.09 dólares, acima da previsão do mercado de 1.95 dólares e da previsão do Goldman Sachs de 2.03 dólares.
Quanto a projeção para o quarto trimestre superou as expectativas?
- O ponto médio da projeção de receita da empresa para o quarto trimestre foi de 17 bilhões de dólares, acima do consenso de mercado de 16,29 bilhões de dólares, mas abaixo da previsão do Goldman Sachs de 17,592 bilhões de dólares. Pelo ponto médio da projeção, a receita cresceria 65,5% na comparação anual e 27,1% em relação ao trimestre anterior.
- A projeção de margem bruta não GAAP foi de 55%, abaixo dos 55,9% efetivamente registrados no terceiro trimestre e aproximadamente em linha com a previsão do mercado de 55,3%. O lucro por ação calculado com base na projeção foi de 2.92 dólares, acima da previsão do mercado de 2.65 dólares, mas ligeiramente abaixo da previsão do Goldman Sachs de 2.97 dólares.
Quais variáveis o Goldman Sachs acompanha daqui em diante?
- O Goldman Sachs espera que o preço da ação suba após a divulgação dos resultados e das projeções e considera que a projeção fraca divulgada anteriormente pela Intel já havia reduzido significativamente as expectativas dos investidores. O banco manteve a recomendação de compra, com preço-alvo de 700 dólares para 12 meses.
- O Goldman Sachs acompanha o ritmo de ampliação do uso do MI450 pelos principais clientes no quarto trimestre e em 2027, a sustentabilidade do crescimento das CPUs para servidores em 2027 e a evolução da margem bruta e da demanda por PCs. Os riscos de queda apontados pelo banco também incluem uma implantação de GPUs da AMD relacionada ao acordo com a Meta mais lenta do que o previsto e alavancagem operacional insuficiente.
