De onde virá a próxima fase de crescimento da F1?

  • O Bernstein considera que a F1 ampliou sua base global de corridas e espectadores ao longo de muitos anos. A próxima fase se concentra mais em monetizar os ativos existentes com eficiência, por meio da venda de direitos de patrocínio, licenciamento e experiências premium como o Paddock Club, sem precisar aumentar significativamente o número de corridas ou os ativos físicos.
  • O patrocínio é a maior oportunidade de receita adicional identificada pela instituição. Ela estima que categorias ainda pouco exploradas, como serviços de IA para empresas, chips e hardware, ofereçam juntas um potencial de patrocínio de cerca de 300 milhões de dólares; uma parceria global de chips ou hardware de IA poderia valer cerca de 60 milhões de dólares por ano.
  • Segundo o modelo da instituição, a receita de patrocínios da F1 aumentará de 840 milhões de dólares em 2025 para 983 milhões de dólares em 2026 e 1,157 bilhões de dólares em 2027. O aumento em 2026 virá de novas parcerias, reajustes contratuais e expansão das parcerias existentes; o modelo para 2027 também pressupõe um novo parceiro global de IA ou outros acordos.
  • O crescimento não ocorreu inteiramente conforme o plano original: um acordo de patrocínio não se concretizou, levando o Bernstein a reduzir sua projeção de receita de patrocínios para 2026 em cerca de 20 milhões de dólares e sua projeção de lucro operacional antes de depreciação e amortização (OIBDA) em cerca de 12 milhões de dólares.

Qual pode ser a contribuição das transmissões e das experiências premium?

  • Os direitos de transmissão oferecem crescimento contratual relativamente claro. O Bernstein prevê que a receita de direitos de transmissão da F1 suba de 1,212 bilhões de dólares em 2025 para 1,298 bilhões de dólares em 2026, impulsionada principalmente por novos acordos, renovações e reajustes contratuais.
  • O acordo com a Apple nos Estados Unidos é uma fonte importante de receita adicional em 2026, mas, após a incorporação do negócio existente de assinaturas da F1 TV nos EUA ao acordo, a instituição estima um aumento líquido de cerca de 30 milhões de dólares, em vez de considerar todo o valor do novo contrato como crescimento.
  • Licenciamento e experiências premium oferecem oportunidades de monetização de prazo mais longo. O Bernstein estima que o licenciamento ainda responde por apenas uma pequena parcela da receita da F1; supondo que os novos acordos tenham valor semelhante ao dos atuais, o potencial de licenciamento é de cerca de 200 milhões de dólares. A ampliação da capacidade do Paddock Club e novas experiências também podem elevar a receita, sendo o The Out Lap cobrado separadamente como adicional ao passe do Paddock Club.

Qual pode ser o impacto das mudanças nas corridas do Oriente Médio?

  • O conflito no Oriente Médio reduziu o calendário da F1 de 2026 de 24 para 23 corridas e afetou a receita de taxas de organização; também há incerteza sobre a realização das corridas do Catar e de Abu Dhabi. O Bernstein estima que as duas últimas envolvam receita total de taxas de organização superior a 100 milhões de dólares.
  • A instituição acredita que transferir ao menos uma corrida para outro local poderia amenizar o impacto imediato; usando Imola como referência, o benefício econômico associado poderia ser de cerca de 30 milhões de dólares. Ela tem mais confiança em um calendário completo para 2027, pois a liga dispõe de mais tempo para obter garantias dos parceiros e organizar locais alternativos.
  • UFC e WWE já demonstraram disposição para continuar realizando eventos na região durante o conflito, levando o Bernstein a considerar que sua resiliência operacional pode ser maior do que o previsto anteriormente.

WWE e UFC podem repetir o crescimento da comercialização?

  • O Bernstein acredita que patrocínios e parcerias de longo prazo também podem elevar o valor comercial do UFC e da WWE, mas o crescimento de curto prazo da WWE depende fortemente do segundo semestre: a receita de parcerias e marketing no primeiro semestre de 2026 foi de 89,4 milhões de dólares, alta de 6,6% em relação ao ano anterior, abaixo do ritmo necessário para atingir a projeção da administração de crescimento anual superior a 20%.
  • Pelos cálculos da instituição, para alcançar crescimento anual de cerca de 20%, a receita do segundo semestre precisa subir para aproximadamente 102 milhões de dólares, um aumento de cerca de 13 milhões de dólares em relação ao primeiro semestre. Eventos internacionais, como os de Riad e Perth, respondem pela maior parte do aumento esperado, e novos acordos e renovações completam o restante; se os eventos internacionais forem fracos ou os novos acordos avançarem mais lentamente, o limite inferior da projeção ficará pressionado.
  • As projeções de lucro de curto prazo também refletem mudanças nos custos e no calendário: o Bernstein reduziu sua projeção de EBITDA do UFC para o terceiro trimestre em 12 milhões de dólares devido ao aumento dos custos relacionados a McGregor; também reduziu sua projeção para a WWE no terceiro trimestre em 10 milhões de dólares devido à bilheteria mais fraca e à maior concentração da receita de patrocínios no quarto trimestre, ao mesmo tempo que elevou a projeção para esse trimestre em 18 milhões de dólares.
  • O Bernstein manteve as recomendações de desempenho acima do mercado para Liberty Media e TKO, com preços-alvo de 120 dólares e 240 dólares por ação, respectivamente.