Citi: incêndio prejudica o terceiro trimestre da Globalwafers e foco da recuperação passa para 2027

Qual foi o impacto do incêndio nos resultados do terceiro trimestre?

O incêndio em uma fábrica italiana de wafers de 8 polegadas prejudicou a receita da Globalwafers no terceiro trimestre, que caiu 2% ante o trimestre anterior, para 14,871 bilhões de dólares taiwaneses, cerca de 8% abaixo tanto da projeção do Citi quanto do consenso de mercado. A administração afirmou que, sem o incêndio, a receita poderia ter crescido mais de 12% em relação ao trimestre anterior.
O aumento da depreciação e o impacto do incêndio reduziram a margem bruta do terceiro trimestre para 20%, queda de 0.7 ponto percentual ante o trimestre anterior, ficando 3.2 e 1.4 pontos percentuais abaixo da projeção do Citi e do consenso de mercado, respectivamente.
O lucro líquido do terceiro trimestre foi de 1,501 bilhões de dólares taiwaneses, queda de 60% ante o trimestre anterior, 38% abaixo da projeção do Citi e 25% abaixo do consenso de mercado. O Citi considera que a redução das receitas não operacionais pode estar relacionada à reavaliação dos investimentos a preços de mercado.

A administração afirmou que a reconstrução da linha de produção italiana leva tempo e prevê crescimento da receita no quarto trimestre de 2026 inferior a 12% na comparação anual; alguns contratos antigos de longo prazo ainda não venceram, o que também limita o espaço para aumentos de preços no trimestre.
O Citi prevê crescimento da receita no quarto trimestre de 4% ante o trimestre anterior e de 7% na comparação anual, com recuperação da margem bruta de 1.8 ponto percentual ante o trimestre anterior, para 21,8%. No entanto, o banco reduziu sua projeção de lucro líquido para o quarto trimestre em 41%, para 1,548 bilhões de dólares taiwaneses.
Além da nova capacidade cuja produção está sendo gradualmente elevada, as linhas de 12 polegadas operam com capacidade total, enquanto as de 8 e 6 polegadas estão próximas desse nível; a alta utilização ocorre ao mesmo tempo que a linha danificada ainda precisa de tempo para se recuperar.

A administração observa melhora na demanda dos clientes e espera que a oferta seja mais restrita em 2027 do que em 2026, e que o preço médio de venda também melhore após a renovação dos contratos de longo prazo. O Citi considera que a elevação gradual da produção da nova capacidade e os ajustes de preços podem gerar potencial de alta no primeiro trimestre de 2027.
A empresa considera que os investimentos de capital atingiram o pico em 2026 e que, a seguir, priorizará aumentar a utilização da capacidade, eliminar gargalos e captar mais demanda; uma nova expansão de capacidade em larga escala depende de condições como compromissos dos clientes, subsídios governamentais e preços.
O Citi projeta receita de 74,324 bilhões de dólares taiwaneses em 2027, alta de 24,8% na comparação anual, e margem bruta de 27,9%, ante os 20,8% projetados para 2026. Essa melhora ainda é limitada pelo aumento dos custos de depreciação e energia, pela demanda abaixo do esperado e pela expansão de capacidade das concorrentes.

Devido à desaceleração da recuperação, o Citi reduziu suas projeções de lucro líquido para 2026, 2027 e 2028 em 19%, 20% e 9%, respectivamente. A projeção para 2027 caiu para 12,359 bilhões de dólares taiwaneses.
O Citi manteve a recomendação de compra e reduziu o preço-alvo de 1100 para 920 dólares taiwaneses. A avaliação continua baseada em 28 vezes o lucro por ação projetado para o período do segundo semestre de 2027 ao primeiro semestre de 2028; o banco espera que as vendas e os lucros se recuperem em 2027.