Por que o lucro do segundo trimestre superou amplamente as expectativas?

  • No segundo trimestre fiscal da Sony, encerrado em setembro de 2026, o lucro operacional das operações continuadas foi de 622,3 bilhões de ienes, alta de 45% em termos homólogos. O valor superou a estimativa original do Goldman Sachs, de 510,9 bilhões de ienes, e o consenso de mercado da Bloomberg, de 491,1 bilhões de ienes.
  • O lucro operacional superou a previsão do Goldman Sachs em 111,4 bilhões de ienes. Os negócios de filmes e Game & Network Services contribuíram, respectivamente, com 49,5 bilhões de ienes e 38,8 bilhões de ienes de lucro acima das expectativas, enquanto a I&SS, divisão de sensores de imagem, contribuiu com 20,8 bilhões de ienes.

O que mudou na rentabilidade da plataforma PlayStation?

  • A receita de Game & Network Services no segundo trimestre foi de 1,2085 trilhões de ienes, acima da previsão de 1,0138 trilhões de ienes do Goldman Sachs. Em setembro, as contas ativas mensais da PlayStation chegaram a 127 milhões de contas, um recorde para aquele mês; o total de horas de jogo no trimestre cresceu 4% em termos homólogos.
  • Os embarques de consoles no trimestre totalizaram 2,6 milhões unidades, também acima da estimativa de 1,8 milhões unidades do Goldman Sachs. A Sony afirmou que compensou a alta dos preços dos chips de memória com promoções, ajustes de preços e novos cortes de custos; a empresa prevê que a receita total de hardware no exercício fiscal encerrado em março de 2027 permaneça no mesmo nível do exercício anterior.
  • Excluindo o impacto de perdas pontuais, a margem operacional do negócio de jogos subiu para 18,2%, ante 15,3% no mesmo período do ano anterior. A empresa elevou a previsão de lucro operacional anual do negócio de 660 bilhões de ienes para 700 bilhões de ienes, considerando as vendas de jogos de terceiros, a melhora de custos e o aumento da receita de Network Services.
  • God of War Laufey foi adiado para o período entre abril de 2027 e junho, reduzindo a contribuição das vendas de jogos próprios no exercício fiscal atual. Ainda assim, a previsão de lucro anual do negócio de jogos foi elevada. O Goldman Sachs considera isso um sinal de que a Sony continua aprimorando a rentabilidade da plataforma PS5.

Quais contribuições adicionais e limitações vieram dos negócios de filmes e sensores?

  • A bilheteria de Spider-Man: Brand New Day elevou a receita do negócio de filmes no segundo trimestre para 513,7 bilhões de ienes, acima da estimativa de 446 bilhões de ienes do Goldman Sachs. Após o lançamento do filme, as vendas de jogos relacionados aproximadamente dobraram, enquanto as reproduções acumuladas em streaming das músicas da Sony Music Group usadas no filme ultrapassaram 1 bilhão de execuções, demonstrando o efeito dos conteúdos entre diferentes negócios.
  • A Sony elevou a previsão de lucro operacional anual do negócio de filmes de 150 bilhões de ienes para 200 bilhões de ienes. No entanto, o Goldman Sachs prevê que o lucro do negócio de filmes caia em termos homólogos no próximo exercício fiscal, à medida que diminua o impulso da bilheteria deste filme. No médio e longo prazo, a instituição mantém uma visão positiva sobre o crescimento da Crunchyroll, plataforma de streaming de anime.
  • A receita da I&SS no segundo trimestre foi de 577,6 bilhões de ienes, próxima da previsão do Goldman Sachs. Beneficiado por taxas de câmbio favoráveis e pelo controle de custos, o lucro operacional chegou a 154,6 bilhões de ienes, acima da estimativa de 133,8 bilhões de ienes da instituição. A Sony afirmou que o mercado de produtos para smartphones encolheu cerca de 20% em termos homólogos entre julho e setembro, principalmente nos segmentos médio e baixo; os estoques da cadeia de suprimentos e as mudanças nos ciclos de produtos dos clientes também alterarão a distribuição dos embarques de sensores entre o primeiro e o segundo semestre do exercício fiscal.
  • A Sony elevou a previsão de lucro operacional anual da I&SS de 420 bilhões de ienes para 450 bilhões de ienes, incluindo uma perda anual de cerca de 16 bilhões de ienes causada pelo terremoto de Kumamoto. O Centro de Tecnologia de Kumamoto já voltou ao nível operacional anterior ao terremoto.

Após elevar as previsões para o ano completo, como o Goldman Sachs ajustou sua avaliação?

  • A Sony elevou a previsão de lucro operacional do grupo para o exercício fiscal encerrado em março de 2027 de 1,72 trilhões de ienes para 1,87 trilhões de ienes, acima da previsão anterior do Goldman Sachs, de 1,7572 trilhões de ienes, e do consenso da Bloomberg, de 1,7789 trilhões de ienes.
  • O Goldman Sachs elevou suas previsões de lucro operacional entre 6% e 9% para cada exercício fiscal de 2027 a março de 2031, principalmente com base na melhora das perspectivas de lucro dos negócios de entretenimento e da I&SS. Também ajustou sua premissa cambial de 155 ienes por dólar americano para 160 ienes.
  • A instituição manteve a recomendação de Compra e elevou o preço-alvo de 12 meses de 4700 ienes para 4800 ienes. Sua visão de longo prazo se apoia na monetização de conteúdos de jogos, conteúdos adicionais e assinaturas da PlayStation, além das sinergias de propriedade intelectual entre jogos, filmes e música.