Bernstein: Lasertec eleva projeção anual de pedidos, mas resultados do primeiro trimestre ficam muito abaixo do esperado

Quanto aumentou a projeção de pedidos?

A Lasertec elevou sua projeção de pedidos para o ano fiscal encerrado em junho de 2027 de 300 bilhões a 400 bilhões de ienes para 400 bilhões a 500 bilhões de ienes. O ponto médio de 450 bilhões de ienes é quase o dobro dos 237 bilhões de ienes do ano fiscal anterior.
A expectativa anterior da Bernstein, baseada em conversas com investidores do lado comprador, era de 400 bilhões a 450 bilhões de ienes. A empresa afirmou que os prazos de entrega tanto do A200 quanto do Matrics já se aproximam de um ano e meio, e que os pedidos podem superar o teto da projeção se os clientes os acelerarem ou anteciparem.

A empresa disse que mais de sessenta por cento do aumento da projeção veio das estimativas de pedidos recorrentes de A200, feitas antes da conclusão das avaliações. Os clientes demonstraram satisfação com seu desempenho e eficiência de processamento; os novos pedidos vieram de vários clientes para produção em massa, e não para avaliação.
As perspectivas de pedidos do Matrics também estão mais fortes do que há três meses, e a empresa agora espera que seu valor atinja pelo menos o dobro do ano anterior.

No primeiro trimestre do ano fiscal 2027, a receita da Lasertec foi de 40,4 bilhões de ienes, queda de 25,5% em relação ao ano anterior e 33,1% abaixo do consenso do mercado; o lucro operacional foi de 15,8 bilhões de ienes, queda de 41,0% em relação ao ano anterior e 40,5% abaixo do consenso.
Por segmento, a receita de produtos relacionados a semicondutores caiu 42,9% em relação ao ano anterior, para 23,8 bilhões de ienes; a receita de serviços cresceu 31,2%, para 16 bilhões de ienes. A empresa disse que os resultados fracos do primeiro trimestre ficaram em linha com suas expectativas e reiterou suas perspectivas para o ano inteiro.
A empresa explicou que sua projeção de margem operacional anual de 43% é pressionada por um impacto pontual na margem bruta das máquinas Matrics: o produto passa por uma atualização de software que utiliza GPUs melhores para aumentar a resolução das imagens. A empresa espera que esse efeito se limite ao ano fiscal atual e que a margem volte ao normal a partir do próximo ano fiscal.

Refletindo a melhora das perspectivas de pedidos, a Bernstein elevou suas projeções de pedidos para os anos fiscais 2027 e 2028 em 33% e 77%, respectivamente, e sua projeção de lucro por ação para o ano fiscal 2029 em cerca de 19%. Porém, em função dos resultados efetivos do primeiro trimestre, reduziu sua projeção de receita para o ano fiscal 2027 em 3,8% e a de lucro por ação em 6,5%.
A Bernstein elevou seu preço-alvo de 54000 ienes para 56000 ienes e manteve sua recomendação de desempenho superior ao mercado. A instituição aplica um múltiplo preço-lucro de 35 vezes ao lucro por ação previsto para os trimestres futuros do 5 ao 8, abaixo das 40 vezes usadas anteriormente; o preço-alvo está cerca de 49% acima do fechamento de 37700 ienes citado no relatório.