Morgan Stanley: queda dos preços de imóveis usados acelerou em outubro, com sinais divergentes de anúncios e visitas

Por que a queda dos preços dos imóveis continua acelerando apesar da resiliência das transações?

Segundo a CREIS, os preços de imóveis usados em cem cidades caíram 0,61% em relação ao mês anterior em outubro, pouco mais que a queda de 0,60% em setembro, ampliando-se pelo sexto mês consecutivo. Os preços caíram 6,7% na comparação anual e 4,9% no acumulado do ano.
Os preços de imóveis usados nas dez principais cidades caíram 0,66% em relação ao mês anterior em outubro, uma queda bem maior que a de 0,54% em setembro, apesar da resiliência das vendas locais de imóveis usados. O Morgan Stanley considera que o grande número de imóveis anunciados dá aos vendedores mais flexibilidade na definição dos preços, mantendo a pressão de baixa.

Os preços anunciados de imóveis usados nas 85 cidades acompanhadas pelo Morgan Stanley caíram 0,6% em relação ao mês anterior em outubro, a mesma queda registrada em setembro. Recuaram 7,8% na comparação anual e 5,0% no acumulado do ano.
Os cortes de preços continuam disseminados, mas a proporção de cidades em que as quedas se ampliaram passou de 52% em setembro para 38% em outubro. O banco considera que os cortes contínuos nos preços anunciados ainda pressionarão os preços das transações para baixo nos próximos meses.
Os novos anúncios caíram 2% em relação ao mês anterior em outubro, enquanto o total de imóveis anunciados em cerca de 50 cidades caiu apenas 0,2% na mesma comparação. Nessa amostra, 41% das cidades tinham mais imóveis anunciados do que no fim de 2025, e 10% das cidades estavam em máximas históricas.

As visitas a agências imobiliárias em 34 cidades aumentaram 13% em relação ao mês anterior e 3% na comparação anual em outubro, apresentando crescimento sazonal semelhante ao de anos anteriores.
O Morgan Stanley prevê que as vendas de imóveis usados permanecerão fortes nas comparações mensal e anual nos próximos meses. O ritmo mais lento de lançamento de imóveis novos e a cobertura de mais beneficiários de subsídios hipotecários no mercado de imóveis usados darão suporte; uma base de comparação mais baixa também ajudará a participação de mercado dos imóveis usados a continuar crescendo.
A resiliência das vendas pode coexistir com a pressão sobre os preços. O banco prevê que o ambiente macroeconômico fraco continuará pressionando os preços dos imóveis no restante do ano, mesmo com o suporte do ritmo mais lento de lançamentos de imóveis novos e dos subsídios hipotecários.

O banco prevê que as ações imobiliárias continuarão pressionadas no restante do ano: o efeito dos subsídios hipotecários foi decepcionante, os catalisadores de curto prazo são limitados, as avaliações de algumas incorporadoras estatais estão elevadas e os fundamentos continuam fracos. Segundo o relatório, os preços das ações do setor caíram em média 14% em outubro.
A visão para o setor é de desempenho em linha com o mercado. Na seleção de ações, o banco prefere empresas com medidas próprias de melhoria que sejam críveis, incluindo a China Resources Land e as ações classe A e as listadas em Hong Kong do grupo Seazen.