Wells Fargo: resultados da NXP no terceiro trimestre ficaram em geral em linha com o esperado; áreas de crescimento e recompras sustentam as perspectivas

Por que o crescimento no terceiro trimestre ainda não atendeu às expectativas mais altas?

A receita da NXP no terceiro trimestre de 2026 foi de 3,786 bilhões de dólares, alta de 19,3% na comparação anual; o lucro por ação não conforme aos princípios contábeis americanos foi de 4.20 dólares. Os valores superaram ligeiramente as estimativas anteriores do Wells Fargo de 3,774 bilhões de dólares e 4.15 dólares, respectivamente.
O Wells Fargo afirmou que, apesar da melhora dos resultados, o mercado esperava anteriormente uma superação mais expressiva das projeções. Os resultados efetivos ficaram em geral em linha com o esperado, e as ações caíram após o fechamento.

A relação entre pedidos e entregas no terceiro trimestre ficou acima de 1 em todos os negócios e regiões, e os prazos de entrega aumentaram para a maioria dos produtos; a parcela de produtos com prazos superiores a 16 semanas subiu para 80%, ante 25% um ano antes.
A empresa prevê crescimento percentual de dois dígitos na receita e margem bruta de 60% em 2027; o modelo do Wells Fargo projeta crescimento anual de 11% na receita. O banco considera que as perspectivas da empresa estão alinhadas às expectativas anteriores e fez alterações limitadas em suas projeções de longo prazo.
A margem bruta no terceiro trimestre foi de 58,6%, alta de cerca de 0.6 ponto percentual em relação ao trimestre anterior, impulsionada principalmente pelo aumento da receita e da utilização da capacidade, com efeito neutro dos preços. Os custos dos insumos devem permanecer elevados. A maioria dos resultados das negociações anuais de preços deve entrar em vigor no primeiro trimestre de 2027, e alguns resultados no Japão, no segundo trimestre.

A receita das áreas de crescimento estratégico aumentou 30% na comparação anual no terceiro trimestre, representando cerca de um terço da receita total da empresa. Entre elas, o negócio de veículos definidos por software tem atualmente receita anualizada superior a 1,5 bilhões de dólares, e a empresa avança rumo à meta de receita de 2 bilhões de dólares em 2027.
As plataformas S32K5 e S32N, voltadas ao controle zonal e à computação central, têm entregas previstas para 2027, sendo que as entregas da S32K5 à China devem começar no primeiro trimestre. O Wells Fargo acredita que as áreas de crescimento estratégico, no conjunto, têm boas chances de alcançar as metas de 2027, mas a meta de receita de cerca de 1,3 bilhões de dólares para o negócio de radares pode sofrer um pequeno atraso.
A empresa elevou a previsão de despesas de capital para 2027 a cerca de 5% da receita, acima dos cerca de 2% previstos para 2026, para expandir a capacidade das etapas finais de produção; uma nova instalação de encapsulamento e testes na Malásia deve estar pronta para produzir em 2028.

A NXP acrescentou uma autorização de recompra de ações de 5 bilhões de dólares à autorização existente de 1,3 bilhões de dólares e afirmou que acelerará os retornos aos acionistas em 2027. O Wells Fargo considera o crescimento contínuo do valor do conteúdo dos produtos e a aceleração dos retornos aos acionistas como fatores que impulsionam as ações.
O Wells Fargo elevou sua projeção de receita para 2027 de 15,73 bilhões de dólares para 15,99 bilhões de dólares e sua projeção de lucro por ação de 17.47 dólares para 18.37 dólares; o preço-alvo subiu de 235 dólares para 245 dólares.
O banco manteve a recomendação equivalente ao mercado, considerando que a recuperação da demanda automotiva continua mais lenta que o esperado, limitando o potencial de alta dos resultados. O preço-alvo de 245 dólares corresponde a 11 vezes sua projeção de lucro para 2028 e a 9 vezes a relação entre valor da empresa e EBITDA.