Bank of America: O crescimento da Arista acelera no terceiro trimestre; a empresa projeta crescimento da receita de 39% em 2027

Em quanto os resultados do terceiro trimestre e as projeções para 2027 superaram as expectativas?

A receita da Arista no terceiro trimestre de 2026 foi de 3,658 bilhões de dólares, alta de 58,5% em relação ao ano anterior e acima da expectativa anterior do mercado, de cerca de 44%. A empresa espera que a receita do quarto trimestre cresça cerca de 59% na comparação anual, quase 15 pontos percentuais acima das expectativas do mercado na ocasião.
A administração projetou crescimento da receita de 39% em 2027, ante a expectativa anterior do mercado de 28%. A receita de IA deve dobrar, enquanto a receita de redes de campus deve crescer 60%. Com base nisso, o Bank of America elevou sua previsão de receita para 2027 de 16,177 bilhões de dólares para 18,631 bilhões de dólares.
O Bank of America considera que essa projeção implica crescimento de apenas cerca de 10% no negócio de switching empresarial; se esse negócio tiver desempenho melhor, o crescimento geral ainda terá espaço para superar as expectativas.

A empresa espera participar da construção de mais de 10 gigawatts de nova capacidade de computação de IA distribuída até o fim de 2027, sem incluir os data centers existentes. Com base nas premissas da Dell’Oro, o Bank of America estima que isso corresponda a uma demanda por equipamentos de switching de cerca de 15 bilhões de dólares.
Isso serve de referência para as expectativas da administração quanto à receita de IA: passar de 3,5 bilhões de dólares em 2026 para 7 bilhões de dólares em 2027. À medida que grandes provedores de serviços em nuvem conectam a capacidade de computação de IA entre diferentes data centers, a interconexão entre data centers amplia as oportunidades da Arista com clientes como Amazon e Google.
O Bank of America espera que a interconexão entre data centers responda por mais de um terço da receita de IA da Arista em 2027; as redes de campus, por sua vez, se beneficiam da melhora do mix de produtos e das atualizações das redes dos clientes.

As taxas de crescimento sequencial da receita diferida nos três últimos trimestres foram, respectivamente, 15%, 10% e negativos 0,5%; a receita diferida de produtos caiu 86 milhões dólares no terceiro trimestre de 2026, em contraste com o rápido crescimento da receita.
O Bank of America considera que uma possível razão é que mais implantações atingiram os marcos de aceitação dos clientes e saíram da receita diferida; após vários anos de forte crescimento, alguma desaceleração também é natural. A administração espera que a receita diferida, sustentada por novos produtos e aplicações, permaneça no nível de 5,4 bilhões dólares do ano anterior ou acima dele.

A margem operacional foi de 49,1% no terceiro trimestre, e o lucro operacional cresceu 60,1% em relação ao ano anterior, um pouco mais rápido que a receita. O Bank of America considera que a escala da receita e a concentração de clientes favorecem as margens, enquanto o aumento dos investimentos em IA e uma participação maior de grandes clientes de nuvem atuam como fatores compensatórios.
A administração espera margens operacionais de cerca de 49% tanto no quarto trimestre de 2026 quanto em 2027. O Bank of America mantém a recomendação de compra e o preço-alvo de 240 dólares, e reduz de 49 para 41 vezes o múltiplo P/L projetado para 2027 usado no preço-alvo, para refletir a compressão das avaliações das empresas comparáveis.