Ideia principalO aumento dos embarques de bits e dos preços, juntamente com a forte demanda de data centers, levou os resultados do primeiro trimestre e as projeções da Sandisk para o trimestre seguinte acima do consenso do mercado, mas o negócio de consumo recuou ante o trimestre anterior. O Nomura considera que os resultados não trouxeram surpresas para o mercado de NAND.
Em que os resultados do primeiro trimestre superaram as expectativas?
- No primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, encerrado em setembro de 2026, a Sandisk registrou receita de 11,031 bilhões de dólares, alta de 23% ante o trimestre anterior e acima do consenso de mercado compilado pela Bloomberg, de 10,695 bilhões de dólares em 30 de outubro.
- A margem bruta não GAAP foi de 85,1%, acima do consenso de mercado de 84,5%. O ponto médio da projeção anterior da empresa para a margem bruta do primeiro trimestre indicava queda ante o trimestre anterior e havia provocado uma reação negativa do mercado.
- O Nomura estima que os embarques de bits cresceram entre 10% e 15% ante o trimestre anterior, enquanto os preços por bit subiram em um percentual de um dígito na parte superior da faixa. O banco considera que as implicações desses resultados para o mercado de NAND não trazem surpresas.
Quais negócios impulsionaram o crescimento e onde houve enfraquecimento?
- A receita do negócio de data centers cresceu 61% no primeiro trimestre ante o trimestre anterior, a do negócio de edge aumentou 7% e a do negócio de consumo caiu 29%, mostrando uma divergência acentuada no crescimento dos negócios.
- A empresa prevê que a demanda por bits de data centers aumente mais de duas vezes em 2026 e continue crescendo 40% em termos anuais em 2027. Ela também espera crescimento da demanda por PCs e smartphones, pois a capacidade de armazenamento usada por dispositivo continua aumentando.
- Após a teleconferência de resultados, as ações da Sandisk caíram cerca de 2% nas negociações após o fechamento em relação ao preço de fechamento.
Em que se baseiam as projeções para o próximo trimestre e como o caixa é distribuído?
- O ponto médio da projeção de receita da empresa para o segundo trimestre do ano fiscal de 2027 é de 12,4 bilhões de dólares, alta de 12% ante o trimestre anterior e acima do consenso de mercado de 12,103 bilhões de dólares. O ponto médio da projeção de margem bruta é de 85,0%, também ligeiramente acima do consenso de 84,8%.
- A projeção pressupõe que tanto os embarques de bits quanto os preços por bit aumentem ante o trimestre anterior.
- A Sandisk recomprou 5 bilhões de dólares em ações no primeiro trimestre, cerca de 90% do fluxo de caixa livre ajustado, a mesma proporção do trimestre anterior. O Nomura observou que o valor do plano de recompra anunciado anteriormente pela Kioxia equivalia a cerca de 97% de seu fluxo de caixa livre principal no primeiro trimestre fiscal.
