Alta dos preços de laminados revestidos de cobre chega à gama alta, enquanto expansão de substratos enfrenta longos prazos de entrega de equipamentos

Por que o impulso para elevar os preços dos laminados revestidos de cobre de gama alta está aumentando?

A capacidade de tecelagem está migrando para produtos de gama alta, impulsionando uma forte alta no preço do tecido de fibra de vidro E-glass. Em consequência, desde o início de 2026, os ajustes mensais de preços dos laminados revestidos de cobre de gama média e baixa M6 e inferiores têm sido bastante frequentes, enquanto os aumentos dos produtos de gama alta M7 e superiores têm sido menos frequentes.
Segundo a Elite Material, historicamente o preço do tecido de fibra de vidro Low-DK costumava ser cerca de 5 vezes o do E-glass e, em alguns casos, chegava a 7 a 8 vezes; com a alta do custo do E-glass, essa relação caiu para cerca de 2 vezes.
A vantagem de margem bruta dos laminados revestidos de cobre de gama alta em relação aos de gama média e baixa também diminuiu de cerca de 25 pontos percentuais no passado para possivelmente apenas 5 pontos percentuais ou menos. Isso significa que, além da melhoria do mix de produtos, o repasse dos custos de matérias-primas e a utilização da capacidade também afetam a rentabilidade.
O J.P. Morgan considera que a contínua transferência de recursos de produção para a gama alta sustentará os preços do E-glass e dos laminados revestidos de cobre de gama média e baixa. O banco prevê que os preços dos produtos M7 e superiores subam mais de 10% antes do fim de 2026 e que a tendência de preços dos produtos de gama alta também seja favorável em 2027.

Várias empresas na cadeia de fornecimento de laminados revestidos de cobre, PCBs e seus insumos e equipamentos já começaram ou planejam desenvolver produtos relacionados ao PTFE. Porém, o J.P. Morgan considera que parte desse desenvolvimento é uma preparação para possíveis mudanças tecnológicas e que ainda há incerteza sobre se o PTFE poderá se tornar predominante.
O PTFE tem excelentes propriedades elétricas, mas o rendimento na fabricação de placas e os gastos de capital são obstáculos concretos. Durante a perfuração, resina e fibras podem obstruir os furos, e o arraste de fibras pode prejudicar a qualidade de suas paredes, exigindo processos e ferramentas adequados.
Os materiais de alta velocidade também estão melhorando: várias atualizações das formulações M10 estão reduzindo a diferença de desempenho elétrico em relação ao PTFE, dando espaço para que os laminados revestidos de cobre de alta velocidade existentes concorram.

Após conversar com fornecedores de equipamentos de exposição e laminação, entre outros, o J.P. Morgan constatou que a escassez de técnicos qualificados e as exigências elevadas quanto às especificações dos equipamentos dificultam a expansão de capacidade de alguns fabricantes; os prazos de entrega dos equipamentos podem chegar a dois anos ou mais.
Após sofrer fortes oscilações durante o ciclo da pandemia, alguns fornecedores de equipamentos ainda aguardam mais evidências para confirmar que o atual ciclo de alta é estrutural e, por isso, continuam cautelosos quanto à expansão de capacidade.
Os equipamentos ainda precisam ser instalados e certificados após a entrega. Com base nisso, o J.P. Morgan prevê que a capacidade adicional de substratos continuará limitada pelo menos até 2027–2028. A capacidade de cada fabricante de expandir no prazo depende da ordem de reserva dos equipamentos e do apoio dos clientes finais; o fornecimento será distribuído conforme a data da reserva, com prioridade para os principais clientes de computação de alto desempenho.