Goldman Sachs: Lucro da Amazon no terceiro trimestre supera expectativas, mas crescimento da AWS fica abaixo do patamar dos investidores

Por que o Goldman Sachs continua cauteloso apesar do crescimento da AWS próximo de quarenta por cento?

A receita da AWS no terceiro trimestre foi de 45,98 bilhões de dólares, alta de 39,3% em relação ao ano anterior, acima das previsões do Goldman Sachs e do consenso de mercado, mas abaixo do patamar de crescimento superior a 42% acompanhado pelos investidores institucionais nas semanas anteriores aos resultados.
O Goldman Sachs espera uma reação inicial negativa do preço das ações após a divulgação dos resultados: embora as receitas da AWS, das lojas on-line e de publicidade tenham superado as expectativas do banco e do mercado, os resultados gerais da maioria dos negócios foram neutros a ligeiramente fracos em relação às expectativas.
Em seus comentários prospectivos, a empresa mencionou crescimento da AWS de aproximadamente 40% em 2027 e 2028; o Goldman Sachs acompanha a relação entre a demanda visível e a entrada em operação de capacidade computacional adicional nos próximos 6–12 meses.

A receita total do terceiro trimestre foi de 201,94 bilhões de dólares, alta de 12,1% em relação ao ano anterior; ficou ligeiramente acima da previsão do Goldman Sachs de 201,51 bilhões de dólares, mas abaixo do consenso de mercado de 202,35 bilhões de dólares.
O lucro operacional segundo o GAAP foi de 28,1 bilhões de dólares, acima dos 26,16 bilhões de dólares esperados pelo mercado e do limite superior da projeção anterior da empresa de 22,5 bilhões–26,5 bilhões de dólares. A margem operacional foi de 13,9%.
O lucro operacional da AWS foi de 17,77 bilhões de dólares, com margem de 38,7%; os lucros operacionais dos negócios da América do Norte e internacional foram de 8,72 bilhões e 1,58 bilhões de dólares, respectivamente, com margens de 7,7% e 3,7%, respectivamente.
Os negócios ligados ao varejo cresceram menos que a AWS: a receita das lojas on-line foi de 68,47 bilhões de dólares, alta de 1,6% em relação ao ano anterior; a de serviços a vendedores terceirizados foi de 46,49 bilhões de dólares, alta de 9,4%; e a de publicidade foi de 19,64 bilhões de dólares, alta de 10,9%.

A empresa prevê receita para o quarto trimestre entre 240 bilhões e 247 bilhões de dólares, intervalo que inclui o consenso de mercado de 244,4 bilhões de dólares; a projeção inclui impacto negativo de 0.6 ponto percentual decorrente do câmbio.
A projeção de lucro operacional segundo o GAAP para o quarto trimestre é de 28,5 bilhões a 33,5 bilhões de dólares, com limite superior ligeiramente acima dos 32,9 bilhões de dólares esperados pelo mercado. Porém, a margem operacional calculada com base nos pontos médios das projeções de receita e lucro é de 12,7%, abaixo dos 13,5% esperados pelo mercado.
A Amazon reiterou despesas de capital de aproximadamente 220 bilhões de dólares para 2026. O Goldman Sachs acompanha as necessidades de capital para a futura expansão da capacidade computacional, os planos de gastos e financiamento e quando a nova capacidade entrará em operação.