Bernstein: Resultados do terceiro trimestre da HII superam expectativas: Newport News Shipbuilding impulsiona crescimento e margem da Ingalls fica sob pressão

Por que os resultados do terceiro trimestre superaram as expectativas?

A HII registrou receita de 3,54 bilhões de dólares no terceiro trimestre de 2026, acima do consenso de mercado de 3,37 bilhões de dólares; o lucro diluído por ação foi de 5.48 dólares, acima do consenso de 4.39 dólares.
A receita de todas as divisões superou o consenso de mercado, com contribuição destacada da Newport News Shipbuilding: o aumento do volume de trabalho em submarinos e porta-aviões elevou a receita da divisão de 1,617 bilhões de dólares no mesmo período do ano anterior para 1,91 bilhões de dólares.
As margens da Newport News e da Mission Technologies também superaram o consenso de mercado. A margem operacional geral da companhia foi de 7,4%, acima dos 5,6% registrados no mesmo período do ano anterior.

A margem da Newport News Shipbuilding subiu de 4,9% no mesmo período do ano anterior para 6,9%. Além do aumento do volume de trabalho em submarinos e porta-aviões, ajustes contratuais e incentivos no programa de submarinos da classe Virginia também deram suporte.
A margem da Mission Technologies subiu de 4,3% no mesmo período do ano anterior para 9,0%, beneficiada pelo cumprimento de um marco importante, pelo aumento do volume de trabalho em sistemas não tripulados e por maiores ganhos de equivalência patrimonial de joint ventures nucleares e ambientais.
A Ingalls Shipbuilding seguiu na direção oposta: embora o aumento do volume de trabalho em navios de assalto anfíbio tenha impulsionado a receita em 5,8% na comparação anual, sua margem caiu de 7,9% no mesmo período do ano anterior para 6,7%, principalmente em razão do desempenho mais fraco dos programas de navios de combate de superfície.

A companhia elevou sua projeção de receita de construção naval para 2026 de entre 10,2 bilhões e 10,4 bilhões de dólares para entre 10,5 bilhões e 10,7 bilhões de dólares, e sua projeção de margem operacional da Mission Technologies de cerca de 5% para cerca de 6%.
A projeção de margem operacional de construção naval foi mantida entre 6% e 6,5%, incluindo premissas sobre produção e concessão de contratos. A companhia recebeu contratos de 32,4 bilhões de dólares durante o trimestre, mas a Bernstein considera que aumentar a produção e melhorar as margens continuam sendo prioridades.
A companhia reiterou sua projeção de fluxo de caixa livre para 2026 de entre 500 milhões e 600 milhões de dólares e estabeleceu uma meta conjunta de entre 1,2 bilhões e 1,3 bilhões de dólares para o período de 2026 a 2027; segundo cálculos baseados no relatório, isso corresponde a cerca de 600 milhões a 800 milhões de dólares em 2027.
A Bernstein manteve a recomendação de desempenho em linha com o mercado e o preço-alvo de 304 dólares. Seus principais riscos de queda incluem a execução dos programas, mudanças nos níveis de financiamento de defesa e aquisições destinadas a expandir os negócios.