Por que os resultados gerais do terceiro trimestre foram mistos?

  • A receita total da Alphabet no terceiro trimestre foi de 127,6 bilhões de dólares, alta de 25% na comparação anual, mas 0,3% abaixo do consenso do mercado; o crescimento anual em câmbio constante também foi de 25%.
  • O negócio de nuvem superou amplamente as expectativas, mas as receitas de busca, publicidade do YouTube e outras receitas, incluindo assinaturas, plataformas e dispositivos, ficaram abaixo do consenso, prejudicando o desempenho da receita total em relação ao esperado.

De onde veio o crescimento da nuvem?

  • A receita de nuvem no terceiro trimestre foi de 30,7 bilhões de dólares, alta de 103% na comparação anual, acelerando em relação aos 82% do segundo trimestre e superando o consenso do mercado em 6,6%.
  • A Evercore ISI atribuiu o crescimento à forte demanda empresarial por infraestrutura e soluções de IA, ao crescimento do negócio principal de GCP e à contribuição importante das vendas de sistemas TPU.
  • O lucro operacional da nuvem foi de 11,1 bilhões de dólares, com margem operacional de 36,2%; o lucro operacional superou o consenso do mercado em 13,7%.

Quais negócios prejudicaram a receita em relação às expectativas?

  • A receita de busca e outras foi de 63,35 bilhões de dólares, alta de 12% na comparação anual e 2,5% abaixo do consenso do mercado; a receita de publicidade do YouTube foi de 11,2 bilhões de dólares, alta de 9% na comparação anual e 2,0% abaixo do consenso.
  • Outras receitas, incluindo assinaturas, plataformas e dispositivos, foram de 14,3 bilhões de dólares, alta de 11% na comparação anual e 3,4% abaixo do consenso. A receita do Google Network foi de 7,45 bilhões de dólares, alta de 1% na comparação anual e 3,1% acima do consenso.

Por que o lucro total ainda ficou abaixo do esperado apesar da força da nuvem?

  • Embora o lucro operacional da nuvem tenha superado as expectativas, o lucro operacional consolidado da Alphabet foi de 40,6 bilhões de dólares, 6,1% abaixo dos 43,2 bilhões de dólares esperados pelo mercado; a margem operacional total foi de 31,8%.
  • Segundo os princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos, o lucro por ação foi de 2.12 dólares, 29,7% abaixo do consenso do mercado; perdas em títulos patrimoniais tiveram impacto negativo de 0.55 dólares por ação.
  • A Evercore ISI atribuiu recomendação de desempenho acima do mercado e preço-alvo de 450 dólares; o preço-alvo combina uma avaliação de 25 vezes a estimativa da instituição para o lucro por ação de 2028 e de 14 vezes o EBITDA.