Почему выручка AMD резко выросла, а валовая маржа снизилась?

  • Выручка за третий квартал составила 13,377 млрд долларов, увеличившись на 44,7% в годовом выражении и превысив ожидавшиеся Уолл-стрит 13,11 млрд долларов. Выручка сегмента центров обработки данных составила 8,546 млрд долларов, увеличившись на 96,9% за год и на 1,83 млрд долларов по сравнению с предыдущим кварталом, обеспечив 99% квартального прироста выручки компании; основными драйверами стали спрос на процессоры EPYC и выпуск GPU серии MI450.
  • Валовая маржа не по GAAP составила 55,94%, что ниже ожидавшихся Уолл-стрит 56,11% и прогноза компании около 56%; однако валовая прибыль превысила ожидания, а операционные расходы оказались ниже прогноза, в результате чего прибыль на акцию не по GAAP достигла 2.09 доллара против ожидавшихся 1.95 доллара.
  • Компания прогнозирует выручку за четвертый квартал в размере 17 млрд долларов с отклонением плюс-минус 3%; середина диапазона выше ожидавшихся Уолл-стрит 16,29 млрд долларов. Руководство ожидает дальнейшего ускорения роста по мере наращивания производства Helios и Venice. Прогноз валовой маржи около 55% ниже показателя третьего квартала; отчет связывает квартальное снижение со структурой продуктов в виде стоек MI450.
  • Свободный денежный поток в третьем квартале снизился с 1,56 млрд долларов во втором квартале до 554 млн долларов; запасы выросли на 3 млрд долларов по сравнению с предыдущим кварталом, а дебиторская задолженность — на 1,9 млрд долларов, что частично компенсировалось ростом кредиторской задолженности на 2,3 млрд долларов. Выручка клиентского сегмента снизилась на 3,7% по сравнению с предыдущим кварталом, что также хуже прежнего прогноза небольшого роста.

Какие ограничения сопровождают сильный рост Arista?

  • Выручка за третий квартал составила 3,658 млрд долларов, увеличившись на 58,5% за год и превысив ожидавшиеся Уолл-стрит 3,33 млрд долларов; главным драйвером стал рост выручки от продуктов на 66,9% за год. Прогноз выручки на четвертый квартал составляет от 3,9 млрд до 4 млрд долларов, причем даже нижняя граница выше ожидавшихся Уолл-стрит 3,6 млрд долларов.
  • Валовая маржа за третий квартал составила 64,01%, превысив ожидавшиеся 63,07%; однако доля операционных расходов в выручке выросла примерно с 13,5% во втором квартале до 14,9%, поэтому операционная маржа снизилась с 49,86% до 49,10% по сравнению с предыдущим кварталом.
  • Общая отложенная выручка снизилась на 26 млн долларов по сравнению с предыдущим кварталом до 6,84 млрд долларов, впервые со второго квартала 2023 года. В отчете отмечается, что часть превышения выручкой ожиданий пришлась на признание отложенной выручки; ранее финансовый директор компании заявил, что некоторым внедрениям требуется от 18 до 24 месяцев для выполнения критериев приемки, поэтому отложенную выручку следует рассматривать в рамках более длительного цикла.

Почему быстрый рост ALAB все же не достиг некоторых пороговых значений?

  • Выручка за третий квартал составила 584,9 млн долларов, увеличившись на 49,1% по сравнению с предыдущим кварталом и превысив ожидавшиеся Уолл-стрит 549,8 млн долларов, но оказалась ниже указанного в отчете ожидаемого диапазона от 590 млн до 600 млн долларов. Массовое производство коммутаторов серии Scorpio X позволило Scorpio стать крупнейшей линейкой продуктов компании.
  • Середина прогнозного диапазона выручки за четвертый квартал составила 740 млн долларов, превысив ожидавшиеся Уолл-стрит 668 млн долларов и находясь у нижней границы диапазона, указанного в отчете. Прогноз валовой маржи около 72% выше ожидавшихся Уолл-стрит 71%, но середина прогноза операционных расходов в размере 197 млн долларов также превышает ожидавшиеся 178 млн долларов; середина прогноза прибыли на акцию в размере 1.64 доллара ниже указанных в отчете пороговых значений от 1.70 до 1.78 доллара.
  • Валовая маржа третьего квартала составила 72,43%: хотя она превысила ожидания Уолл-стрит, она снизилась по сравнению с 73,7% во втором квартале; запасы выросли на 77% по сравнению с предыдущим кварталом, быстрее роста выручки на 49%.

Почему прогноз BKNG на четвертый квартал ослаб после результатов третьего квартала выше ожиданий?

  • Число забронированных ночей в третьем квартале выросло на 6,7% в годовом выражении до 345 млн, превысив ожидавшиеся Уолл-стрит 5%; скорректированная выручка в размере 9,793 млрд долларов также превысила ожидавшиеся 9,558 млрд долларов. Вопрос, связанный с FTC, сократил отчетную выручку на 900 млн долларов, поэтому она составила 8,89 млрд долларов, снизившись на 1% за год.
  • На четвертый квартал компания прогнозирует рост числа забронированных ночей на 1%–3% в годовом выражении, ниже ожидавшихся Уолл-стрит 5,9%; ожидается, что скорректированная EBITDA останется примерно на прежнем уровне и, по расчетам отчета, составит около 2,2 млрд долларов, ниже ожидавшихся 2,42 млрд долларов.
  • Компания сообщила, что в конце третьего квартала спрос на международные поездки ослаб, тогда как внутренний туризм оставался устойчивым; на спрос в октябре также повлияли перебои с поездками на Ближнем Востоке, рост цен на авиабилеты и локальные беспорядки в некоторых европейских городах. Прогноз предполагает, что прямое и косвенное влияние ближневосточного конфликта на поездки сохранится до конца года.

Сможет ли DUOL превратить рост числа пользователей в объем бронирований?

  • Число ежедневных активных пользователей в третьем квартале достигло 64,9 млн, увеличившись на 28,5% за год и превысив ожидавшиеся Уолл-стрит 62,1 млн; компания связала рост с экспериментами с сериями последовательных входов и уведомлениями, а также с новыми и вернувшимися пользователями благодаря сотрудничеству с двумя мобильными играми.
  • Объем бронирований в третьем квартале вырос на 12,1% за год до 316,1 млн долларов, превысив ожидавшиеся 308,9 млн долларов, но темпы его роста по-прежнему отставали от роста числа ежедневных активных пользователей; по расчетам отчета, объем бронирований на одного ежедневного активного пользователя снизился на 12,8% за год. Число платных подписчиков выросло на 13,9% до 13,1 млн, что ниже ожидавшихся 13,24 млн; пользователи с бесплатным пробным периодом в 30 дней не включаются в число платных подписчиков.
  • Прогноз компании по объему бронирований на четвертый квартал составил 382 млн долларов, немного выше ожидавшихся Уолл-стрит 379,8 млн долларов. Скорректированная EBITDA за третий квартал составила 78,7 млн долларов, превысив ожидавшиеся 76,4 млн долларов, но ее маржа снизилась примерно на 4 процентных пункта в годовом выражении; показатель включает начисление бонусов за результаты по ежедневным активным пользователям в размере 11,4 млн долларов, ранее не учтенное в прогнозе.