Сколько дополнительных средств потребуется для расширения облачного бизнеса?

  • Oracle ожидает, что для инвестиционного цикла с FY26 по FY30 ей потребуется дополнительное финансирование примерно на 20 млрд долларов, в том числе около 10 млрд долларов за счёт привлечения акционерного капитала и 10 млрд долларов за счёт долгового финансирования; компания заявляет, что потребности в финансировании FY28 в основном обеспечены.
  • Компания ожидает, что расходы на инфраструктуру достигнут пика в FY27 и FY28, а затем снизятся; в FY29 она рассчитывает получить около 30 млрд долларов свободного денежного потока. Этот прогноз отличается от прежних ожиданий Citi о расходовании свободного денежного потока.
  • Авансовые платежи клиентов, финансирование поставщиков и такие схемы, как BYOC, помогают сократить первоначальную потребность в денежных средствах примерно на 50%; компания заявляет, что доходность инвестиций по разным типам контрактов в целом сопоставима.

Как ИИ способствует развитию существующего бизнеса программного обеспечения?

  • Oracle объединяет облачную инфраструктуру, базы данных, приложения и средства контроля безопасности, позволяя ИИ-агентам работать в пределах установленных прав доступа к существующим данным и бизнес-процессам предприятий. Число ИИ-агентов, введённых в промышленную эксплуатацию, выросло с менее чем 1000 в мае до более чем 3500 в сентябре, а функции ИИ компании используют уже более 7000 клиентов.
  • По словам руководства, переход клиентов в облако может увеличить выручку в 3–4 раза, а перекрёстные продажи смежных приложений этим клиентам дают дополнительную возможность увеличения примерно в 3 раза; ИИ и агенты могут ещё больше расширить возможности монетизации.
  • Компания ожидает, что инструменты настройки и конфигурации на базе ИИ сократят объём работ по внедрению и расширению на 50%–70%; в долгосрочной перспективе она также планирует постепенно перейти от платы за рабочее место к оплате на основе использования и результатов.

Как быстро расширяются центры обработки данных?

  • В прошлом квартале Oracle завершила развёртывание мощностей примерно на 850 мегаватт в рамках 38 проектов в 11 странах и подписала 72 новых контрактов на центры обработки данных. Компания сообщает, что от подписания контракта до получения доступной электроэнергии проходит в среднем 161 дней, а ещё примерно через 21 дней начинается получение выручки.
  • Около половины новых мощностей приходится на более широкий круг площадок разных размеров, что снижает чрезмерную зависимость от крупных площадок гигаваттного масштаба. Компания ожидает, что мощность Oracle Cloud Infrastructure (OCI) достигнет примерно 10 гигаватт в FY28.

Какими условиями ограничена оценка Citi?

  • Oracle подтвердила цели на FY30: выручка не менее 225 млрд долларов и прибыль на акцию в размере 21 долларов. Citi сохранил рекомендацию «покупать» и целевую цену 330 долларов; оценка основана на прогнозируемой им прибыли на акцию не по GAAP в размере 21.50 долларов за FY30, коэффициенте цена/прибыль около 18 и дисконтировании.
  • Citi отмечает, что долгосрочная маржа может оказаться ниже предусмотренной его моделью, если капитальные затраты, необходимые для уже законтрактованных рабочих нагрузок и строительства для поддержания конкурентоспособности, превысят ожидания; ослабление спроса на инфраструктуру ИИ, замедление роста использования или усиление конкуренции также повлияют на рост и прибыльность.