Насколько результаты превзошли ожидания?

  • Во втором квартале финансового года, завершающегося в марте 2027 года, выручка Advantest составила 477,7 млрд иен, увеличившись на 30% относительно предыдущего квартала и превысив консенсус-прогноз рынка на 11,1%; чистая прибыль составила 193,3 млрд иен, что на 20,5% выше консенсуса.
  • Рост обеспечило главным образом оборудование для тестирования SoC: выручка этого направления составила 353,3 млрд иен, увеличившись на 36% относительно предыдущего квартала и на 103,4% в годовом выражении. Выручка от оборудования для тестирования памяти составила 53,4 млрд иен, увеличившись на 11% за квартал, но оказавшись на 2,3% ниже консенсус-прогноза рынка.
  • Компания повысила прогноз выручки на финансовый год, завершающийся в марте 2027 года, с 1,714 трлн до 1,863 трлн иен, а прогноз операционной прибыли — с 846 млрд до 967 млрд иен, соответственно на 8,7% и 14,3% выше прежних прогнозов.

Почему процессоры стали новым драйвером роста оборудования для тестирования?

  • Руководство назвало процессоры третьей крупной опорой после других направлений применения и заявило, что рабочие нагрузки интеллектуальных агентов стимулируют спрос на процессоры. Хотя тестирование одного процессорного чипа занимает меньше времени, чем GPU или ASIC, оно всё же достаточно продолжительно; кроме того, соотношение числа CPU к GPU в задачах инференса растёт. Оба фактора вместе поддерживают спрос на тестирование.
  • Компания сообщила, что занимает высокую долю в тестировании процессоров как архитектуры x86, так и Arm. Расширение клиентов и завоевание доли у тех, кому компания ранее не поставляла продукцию, помогают развивать бизнес. Компания поставила цель занять 70% рынка оборудования для тестирования SoC, но сроков не назвала.
  • Компания ожидает, что общий обслуживаемый рынок оборудования для тестирования в 2026 году приблизится к 11,5 млрд долларов — верхней границе прежнего прогнозного диапазона, и заявила, что текущая тенденция среднегодового совокупного роста рынка оборудования для тестирования более чем на 50% пока не показывает признаков замедления.

Успеет ли расширение мощностей за спросом?

  • Компания сообщила, что достигла целевого уровня мощности в 5000 единиц и достигнет цели в 10 тыс. единиц значительно раньше срока; ранее она планировала выйти на этот уровень в финансовом году, завершающемся в марте 2029 года. Одновременно компания ускоряет расширение мощностей по выпуску оборудования для тестирования памяти, чтобы оно соответствовало темпам расширения мощностей для оборудования для тестирования SoC.
  • Руководство также упомянуло, что следующим шагом может стать повторное удвоение мощности до 20 тыс. единиц, но сроков не назвало. При публикации результатов третьего квартала компания планирует обновить сроки достижения мощности в 10 тыс. единиц и оценку объёма рынка оборудования для тестирования в 2027 году.

Почему маржа во втором полугодии снижается, несмотря на повышение годовых целей?

  • Согласно прогнозу компании, операционная маржа во втором полугодии составит 50,1% против 54,0% в первом. Главная причина — исчерпание более дешёвых запасов в первом полугодии, после чего стоимость комплектующих выросла, особенно DRAM.
  • Компания пытается пересмотреть цены с помощью новых конфигураций продуктов и способов лицензирования, чтобы ослабить давление затрат. Bernstein сохранила рейтинг «выше рынка» и целевую цену 45800 иен, что предполагает потенциал роста примерно на 31% относительно указанной в отчёте цены закрытия в 34930 иен.