Bernstein: Прибыль Textron в третьем квартале превысила ожидания: рост продаж бизнес-джетов компенсировал слабость Bell, годовой прогноз повышен

Почему прибыль превысила ожидания и как изменилась выручка?

Разводнённая прибыль Textron на акцию в третьем квартале 2026 года составила 1.56 доллара, превысив рыночный консенсус-прогноз в 1.42 доллара. Выручка составила 3,75 млрд долларов, что приблизительно соответствует консенсус-прогнозу в 3,77 млрд долларов. По мнению Bernstein, превышение прогноза прибыли на акцию обеспечили главным образом авиационный и системный бизнесы.
Рост выручки не сопровождался сопоставимым повышением общей маржи: квартальная операционная маржа составила 9,5% против 10,0% годом ранее.

Выручка Textron Aviation составила 1,68 млрд долларов, превысив рыночный консенсус-прогноз в 1,6 млрд долларов благодаря продажам и продуктовому миксу реактивных самолётов Citation. Квартальные поставки реактивных самолётов выросли с 42 единиц годом ранее до 51, однако поставки коммерческих турбовинтовых самолётов снизились с 39 до 32 единиц.
Операционная маржа авиационного бизнеса составила 10,7% против 11,6% годом ранее. Квартальное отношение заказов к поставкам составило 100%, то есть объёмы заказов и поставок за квартал были примерно равны.
Выручка Textron Systems выросла на 16% в годовом выражении до 360 млн долларов, главным образом за счёт увеличения продаж бронированных наземных машин и услуг военной подготовки, а также услуг поддержки Airborne Tactical Advantage Company. Операционная маржа выросла с 15,2% годом ранее до 15,8%.

Квартальная выручка Bell снизилась на 9% в годовом выражении до 933 млн долларов, оказавшись ниже рыночного консенсус-прогноза в 1,06 млрд долларов. Продажи сократились как по военным, так и по коммерческим программам.
Выручка от военных программ сократилась на 59 млн долларов в годовом выражении, главным образом из-за снижения продаж по программе MV-75. Выручка от коммерческих вертолётов, запчастей и услуг сократилась на 34 млн долларов вследствие изменений объёма продаж и продуктового микса.
Операционная маржа Bell снизилась с 9,0% годом ранее до 8,1%. При этом квартальное отношение заказов к поставкам составило 111%, а за скользящие 12 месяцев — 86%.

После того как Конгресс одобрил перераспределение финансирования программы MV-75 сверх порогового уровня, компания повысила годовой прогноз: диапазон скорректированной прибыли на акцию увеличен с 6.40–6.60 доллара до 6.55–6.65 доллара, а прогноз денежного потока производственного бизнеса до пенсионных взносов — с 700 млн–800 млн долларов до 800 млн–900 млн долларов.
Bernstein присвоила Textron рейтинг «на уровне рынка» с целевой ценой 108 долларов. Указанная в отчёте цена закрытия на 28 октября составила 78.32 доллара.