J.P. Morgan: Повышает прогнозы прибыли Erste Group после результатов третьего квартала; часть прироста чистого процентного дохода нивелирована затратами

Насколько повысились прогнозы прибыли после результатов третьего квартала?

JPMorgan повысил прогноз скорректированной прибыли на акцию на 2026 год с 10.45 евро до 10.59 евро, а прогноз на 2027 год — с 10.95 евро до 11.20 евро; прогноз на 2028 год вырос с 11.89 евро до 12.07 евро.
В третьем квартале 2026 года компания получила скорректированную прибыль на акцию в размере 2.83 евро против 2.62 евро во втором квартале. Банк ожидает 2.57 евро в четвертом квартале и впервые представил прогноз на весь 2029 год в размере 13.12 евро.
Скорректированные прогнозы и консенсус Bloomberg не полностью совпадают: прогноз JPMorgan на 2026 год выше, чем 9.97 евро у Bloomberg, тогда как прогноз на 2027 год ниже, чем 11.46 евро у Bloomberg.

Основным фактором стал чистый процентный доход. JPMorgan повысил прогноз на 2026 год с 11,017 млрд евро до 11,125 млрд евро, а прогноз на 2027 год — с 11,668 млрд евро до 11,85 млрд евро.
Рост выручки не полностью преобразовался в прибыль: банк также повысил прогноз операционных расходов на 2026 год с 7,114 млрд евро до 7,185 млрд евро, а прогноз на 2027 год — с 7,18 млрд евро до 7,278 млрд евро. Прогноз комиссионных доходов на 2026 год также был снижен с 3,994 млрд евро до 3,951 млрд евро.
С учетом этих изменений прогноз скорректированной прибыли до налогообложения на 2026 год вырос с 7,313 млрд евро до 7,363 млрд евро, примерно на 1%.

JPMorgan ожидает, что чистая процентная маржа вырастет с 2,2% в 2025 году до 2,7% в 2026 году, а затем снизится до 2,5% в 2027 году; в тот же период чистый процентный доход, как ожидается, продолжит расти с 11,125 млрд евро в 2026 году до 11,85 млрд евро в 2027 году. Модель банка также предполагает рост чистых кредитов на 6,5% в 2027 году.
Стоимость риска по-прежнему существенно снижает прибыль: в третьем квартале 2026 года она составила 170 млн евро против 144 млн евро во втором квартале. Банк ожидает, что за весь 2026 год показатель составит 1,014 млрд евро, а в 2027 году снизится до 863 млн евро.
В отчете Erste Group указана как не имеющая рейтинга.