Насколько сильным будет рост цен на DRAM в четвертом квартале?

  • По оценке Bernstein, основанной на взвешенных контрактных ценах за октября, в четвертом квартале 2026 цены на обычную DRAM вырастут на 8,3% по сравнению с третьим кварталом — немного выше прогноза компании, но, возможно, ниже последних ожиданий в диапазоне 10%–15%. По сферам применения цены на DRAM для ПК и серверов, как ожидается, вырастут примерно на 12% и 11% соответственно, тогда как цены на DRAM для телефонов, по прогнозу, повысятся лишь примерно на 2%.
  • Эта оценка не включает память с высокой пропускной способностью (HBM). Поскольку цены на HBM в основном определяются годовыми контрактами и относительно стабильны, а ассортимент продукции у производителей различается, фактически объявленный компаниями рост средних отпускных цен может отличаться.

Почему DRAM по-прежнему не хватает, несмотря на слабый спрос на ПК и телефоны?

  • Поставки ПК продолжают сокращаться, а запасы DRAM для ПК в октябре достигли 7–10 недель; производители телефонов также снизили целевые показатели поставок, а запасы в днях выросли, поэтому переговоры о закупках не отличаются срочностью. Однако спрос на серверы достаточен, чтобы поглощать мощности, высвободившиеся за счет ПК и телефонов, и сохранять общий дефицит.
  • Цены на серверы также ограничены: долгосрочные соглашения поставщиков облачных услуг предусматривают ценовые потолки, а производители серверного оборудования в основном принимают повышение цен на 15%–20%, что приводит к росту общих цен на серверную DRAM в четвертом квартале.
  • Сигналы спотового рынка неоднозначны: в октябре спотовые цены на серверные модули DDR 5 снизились на 1,7% в квартальном исчислении, но все еще превышали контрактные цены на 80%. Bernstein считает, что снижение, вероятнее всего, связано с корректировкой запасов дистрибьюторами на последующих этапах цепочки поставок.

Почему общие цены на NAND все же могут расти, несмотря на ослабление цен на пластины?

  • В октябре спотовые цены на пластины NAND снова снизились примерно на 12% в квартальном исчислении и были на 19%–39% ниже контрактных; контрактные цены на пластины не изменились по сравнению с сентября, поскольку потребительский спрос сократился, а производители модулей продолжили уменьшать заказы.
  • Выборка, включающая только пластины и продукты мобильной памяти, указывает на рост цен на NAND в четвертом квартале на 3% в квартальном исчислении. Однако корпоративные SSD уже обеспечивают более половины общей выручки от NAND, и Bernstein ожидает, что в четвертом квартале их контрактные цены вырастут более чем на 20% в квартальном исчислении; с учетом этого общий рост цен на NAND может составить около 15%.
  • TrendForce ожидает, что контрактные цены на мобильную NAND в четвертом квартале вырастут на 5%–9% в квартальном исчислении; по мере того как производители устройств медленно сокращают запасы и вводятся новые мощности, в первом квартале 2027 рост цен еще больше замедлится.

Как Bernstein оценивает перспективы 2027 года?

  • Bernstein ожидает, что дефицит памяти сохранится в 2027 году, а цены останутся высокими, однако ценовые потолки в долгосрочных соглашениях и высокие расходы на память, которые несут приложения с ИИ и без ИИ, сузят возможности для дальнейшего повышения цен.
  • По мнению компании, спрос на корпоративные SSD может поддерживать дефицит NAND на протяжении большей части 2027 года, однако ослабление цен на пластины и замедление роста цен в мобильном сегменте также указывают на то, что дефицит NAND может быть менее острым, чем дефицит DRAM, а цены могут достичь пика раньше. Конкурентное давление, связанное с ростом YMTC, заставляет компанию осторожнее оценивать долгосрочные перспективы NAND.