Насколько повышен прогноз прибыли?

  • После публикации отчетности за третий квартал Morgan Stanley повысил прогноз EPS Eaton на четвертый квартал 2026 года с $4.23 до $4.30.
  • Компания повысила прогноз EPS за весь 2026, 2027 и 2028 годы соответственно с $13.77, $16.78 и $19.55 до $13.93, $16.89 и $19.78; эти показатели по-прежнему включают бизнес Mobility.

Почему электротехнические направления стали основными драйверами роста?

  • Компания ожидает, что органический рост в направлениях Electrical Americas и Electrical Global в четвертом квартале 2026 года будет чуть выше 20%. В этой оценке учтена сезонность: выручка бизнеса в Америке в четвертом квартале обычно растет последовательно на низкие однозначные проценты, тогда как выручка Global, как правило, остается стабильной или снижается на низкие однозначные проценты.
  • В 2027 году компания ожидает органический рост обоих направлений выше примерно 15%; маржа на дополнительной выручке составит около 30%. В Global ожидается низкий двузначный рост без учета Boyd; прогнозируется, что Boyd вырастет более чем на 50% и будет включена в органический рост начиная с середины марта 2027 года.

Какую прибыль может принести рост?

  • Morgan Stanley ожидает, что маржа Electrical Americas достигнет 31,2% в четвертом квартале 2026 года и 28,7% за весь год, но останется немного ниже прогноза компании: сохраняющееся давление цен и затрат ограничит улучшение маржи.
  • Ожидается, что маржа Electrical Global в четвертом квартале снизится примерно на 1.2 процентного пункта по сравнению с предыдущим кварталом, что соответствует обычной сезонности, и составит 20,1% за весь год — немного выше прогноза компании.
  • Ожидается, что заказы и портфель заказов аэрокосмического бизнеса поддержат дальнейший рост, однако цепочка поставок может ограничить его ускорение. Компания также ожидает, что связанные расходы на корпоративном уровне в 2027 году вырастут примерно на $50 млн в годовом исчислении, главным образом из-за процентных расходов; налоговая ставка, по прогнозу, повысится с 18,5% в 2026 году до 19,5%.

Как выделение Mobility изменит базу прогнозов?

  • Руководство ожидает завершить выделение бизнеса Mobility в первом квартале 2027 года. Текущая модель Morgan Stanley по-прежнему включает этот бизнес и предполагает его органический рост примерно на 10% в четвертом квартале 2026 года, а затем — на низкие однозначные проценты.
  • Компания также приводит прогнозы на проформной основе без учета Mobility: EPS составит $16.09 и $19.02 в 2027 и 2028 годах соответственно, что ниже прогнозов $16.89 и $19.78 с учетом этого бизнеса.
  • Eaton заключила окончательное соглашение о выделении Mobility и ее объединении с Dana; Morgan Stanley выступает финансовым консультантом по сделке.