Почему выборы в Техасе влияют на полупроводниковый сектор?

  • Перед выборами ETF QQQ на индекс Nasdaq 100 вырос на 0,62%, а полупроводниковый сектор прибавил 2,5%, отступив от внутридневного роста на 4,2%; после отчетности AMD и Arista, превысившей ожидания, сектор вырос еще примерно на 2% на постмаркете.
  • Около трети планируемых в США дата-центров находятся в Техасе. Губернатор Эбботт приостановил прием новых заявок на подключение к электросети до аудита сети в декабре; его соперник Инохоса предложил приостановить создание новых дата-центров до принятия законодательным собранием штата новых правил.
  • Как говорится в отчете, некоторые торговые подразделения считают, что поражение Эбботта может вызвать в полупроводниковом секторе коррекцию на высокую однозначную величину в процентах. Между тем чистая экспозиция UBS PB на полупроводниковый сектор, приведенная в отчете, снизилась примерно с 24% в начале октября до примерно 13%, а инвесторы надеются, что более низкие позиции, лучшие результаты и исход выборов вместе поддержат рост.

Почему процентные ставки могут ограничить рост сделок с активами ИИ?

  • Число вакансий в США в сентябре составило 7,52 млн, превысив прогноз примерно в 7,16 млн; доходность казначейских облигаций сроком на 10 лет выросла на 6 базисных пунктов примерно до 4,95%, а вероятность повышения ставки в декабре выросла примерно до 75%–79%.
  • Ссылаясь на обсуждения среди трейдеров, отчет отмечает высокую корреляцию сделок с активами ИИ и динамики доходности с тех пор, как годовая регулярная выручка Anthropic за сентябрь оказалась ниже ожиданий; если эта связь сохранится, рост доходности может ограничить рост сектора ИИ.

Как разошлись динамика роста и заказов у производителей ПО?

  • Сторонники роста акций Palantir рассчитывают на ускорение роста и считают, что прогноз компании указывает на повышение темпов более чем до 90%; однако финансовый директор предупредил, что не стоит ожидать значительного превышения прогнозов в четвертом квартале.
  • Сторонники снижения обращают внимание на слабые заказы: общая стоимость коммерческих контрактов в США выросла на 11% в годовом выражении и снизилась на 31% по сравнению с предыдущим кварталом, оставшиеся обязательства к исполнению не изменились по сравнению с предыдущим кварталом, а объем заказов с поправкой на срок действия практически не изменился год к году. Руководство объяснило это несколькими сделками в сфере суверенного ИИ на десятки миллионов долларов со сроком менее 12 месяцев.
  • Акции Dynatrace упали на 14,7%: новая чистая годовая регулярная выручка оказалась ниже ожиданий, а коэффициент удержания чистой выручки снизился; руководство заявило, что слабость связана с задержками расширения использования клиентами, а не с потерей продлений контрактов.

Почему прогнозы прибыли Apple остаются под давлением, несмотря на более высокую выручку?

  • Выручка Apple оказалась лучше, однако прогноз валовой маржи на квартал, заканчивающийся в декабре, составил 45%–46%, а середина диапазона оказалась примерно на 120 базисных пунктов ниже ожиданий Уолл-стрит. Руководство ожидает, что цены на память продолжат расти и после следующего квартала.
  • Прогноз роста сервисного бизнеса компании составляет 8%–9%, что ниже ожидания Уолл-стрит примерно в 11,5%. Согласно сценарию отчета, в котором этот прогноз валовой маржи сохраняется до 2027 года, прибыль на акцию составит около 9.26 доллара, что ниже ожидаемых Уолл-стрит 9.90 доллара, но находится в диапазоне ожиданий инвесторов покупающей стороны примерно в 9.25–9.45 доллара.