Bernstein: Операционная прибыль Hyundai Mobis в третьем квартале выросла, чистая прибыль снизилась; начнется пробное производство приводов для роботов

Почему чистая прибыль снизилась, несмотря на рост операционной прибыли?

Выручка Hyundai Mobis в третьем квартале 2026 года составила 15,72 трлн вон, увеличившись на 5% в годовом выражении; операционная прибыль составила 914,1 млрд вон, увеличившись на 17% в годовом выражении. Оба показателя оказались примерно на 1% ниже консенсус-прогноза рынка.
Чистая прибыль составила 597,9 млрд вон, снизившись на 36% в годовом выражении и оказавшись примерно на 41% ниже консенсус-прогноза рынка. Укрепление воны привело к сокращению курсовых доходов, а вклад прибыли по методу долевого участия от ассоциированных компаний в Корее также уменьшился.

Стабильный спрос на запасные части для послепродажного обслуживания, повышение цен на продукцию и снижение тарифной нагрузки помогли компенсировать сохраняющиеся расходы, связанные с пожаром на заводе в Индии, а также рост затрат на память.
Бизнес автомобильных модулей и компонентов вернулся к прибыльности благодаря увеличению доли продукции для электромобилей, валютным курсам и внутреннему сокращению затрат. Выручка направления электрификации в третьем квартале выросла на 22,9% в годовом выражении, основных компонентов — на 5,8%, модулей — на 1,4%.

Руководство ожидает, что операционная прибыль в четвертом квартале 2026 года впервые превысит 1 трлн вон. Прогноз основан на высокой прибыльности послепродажного бизнеса, возможности дальнейшего повышения цен и расширении спроса на компоненты для электрификации и программно определяемых автомобилей со стороны клиентов как внутри группы, так и за ее пределами.
Bernstein считает, что устойчивость прибыли послепродажного бизнеса создает долгосрочную основу и может способствовать пересмотру оценки компании; организация присвоила рейтинг «выше рынка» и установила целевую цену на уровне 640 тыс. вон. Указанная в отчете цена закрытия на 29 октября составила 353 тыс. вон.

Компания планирует начать пробное производство приводов для роботов в ноябре 2026 года в исследовательском центре Hyundai Motor Group в Ыйване. Ее цель — к 2027 году поставить около 4000 приводов для 90 роботов и получить выручку примерно в 23 млрд вон.
Компания расширяет деятельность от приводов к сенсорным модулям и ручным захватам с более высокой добавленной стоимостью и близка к принятию окончательного инвестиционного решения о строительстве специализированного завода приводов. Bernstein рассматривает эти достижения как путь к массовому производству и коммерциализации, а также относит задержки выпуска продукции Boston Dynamics к рискам снижения.