Почему ожидания инвесторов снизились, несмотря на ускорение облачного бизнеса Amazon?

  • Выручка AWS в третьем квартале составила 46 млрд долларов, увеличившись на 39,3% год к году; темпы роста ускорились шестой квартал подряд. Это выше прогноза Уолл-стрит в 37,7%, но ниже порогового уровня инвесторов около 43%. Прирост выручки к предыдущему кварталу сократился с 4,6 млрд долларов во втором квартале до 3,75 млрд долларов.
  • Компания впервые представила многолетний прогноз: выручка AWS вырастет более чем на 40% как в 2027, так и в 2028 году. Согласно отчету, это побудило аналитиков продавцов повысить прогнозы, но оказалось ниже прежних ожиданий многих инвесторов относительно роста в 2027 финансовом году: от середины диапазона 40% до нижней части диапазона 50%.
  • Портфель невыполненных заказов AWS достиг 578 млрд долларов, увеличившись на 82 млрд долларов к предыдущему кварталу. Руководство сообщило, что заблаговременное бронирование мощностей клиентами дает бизнесу хорошую видимость спроса на 2027, 2028 и часть 2029 года. Однако свободный денежный поток за третий квартал составил отрицательные 33,5 млрд долларов, а капитальные затраты, как ожидается, существенно вырастут в 2027 году.
  • Операционная маржа AWS в третьем квартале составила 38,7% и улучшилась по сравнению с предыдущим кварталом без учета прибыли от энергетических деривативов; однако руководство сообщило, что маржа бизнеса ИИ остается ниже, чем у основного облачного бизнеса, а полное влияние износа и амортизации еще не проявилось.

Почему рост серверного бизнеса Intel не смог компенсировать корректировку на рынке ПК?

  • Средняя точка прогноза выручки Intel на квартал, заканчивающийся в декабре, составила 15,5 млрд долларов, примерно на 1,5 млрд долларов ниже ожиданий Уолл-стрит. Основное расхождение связано с клиентским бизнесом: компания ожидает снижения его выручки более чем на 20% к предыдущему кварталу, и рост бизнеса дата-центров и ИИ компенсирует его лишь частично.
  • Руководство объяснило слабость рынка ПК ценами и поставками памяти, а также сокращением запасов клиентами в соответствии с их планами потребления на 2027 год; компания ожидает, что аналогичные корректировки продолжатся до первого квартала 2027 года и, возможно, немного затронут второй квартал.
  • Выручка бизнеса дата-центров и ИИ в третьем квартале составила 7,32 млрд долларов, увеличившись на 78% год к году и превысив прогноз Уолл-стрит в размере от 6,6 млрд до 6,7 млрд долларов; прогноз на четвертый квартал около 8,4 млрд долларов уже учитывает влияние остановки производства на заводе в Израиле на выручку в размере около 300 млн долларов.
  • Расширение серверного бизнеса по-прежнему ограничено поставками пластин и подложек для корпусирования, а большинство основных мер по улучшению будет реализовано во второй половине 2027 года. Между тем прогноз валовой маржи на четвертый квартал составил 38%, ниже рыночных ожиданий около 42,5%; финансовый директор компании считает весьма вероятным, что в 2027 году положительный свободный денежный поток получить не удастся.

Какими компромиссами сопровождался рост бизнеса дата-центров SNDK?

  • Выручка SNDK от дата-центров за квартал, закончившийся в сентябре, составила 4,8 млрд долларов, увеличившись на 61% к предыдущему кварталу и превысив прогноз Уолл-стрит в 4 млрд долларов. На нее пришлось около 88% квартального прироста выручки компании; компания направила больше продукции клиентам из сегмента дата-центров.
  • Однако выручка бизнеса периферийных устройств в размере 5,83 млрд долларов и потребительского бизнеса в размере 397 млн долларов оказалась ниже ожиданий Уолл-стрит. Руководство ожидает небольшого снижения поставок ПК и мобильных телефонов в следующем календарном году, что хуже прогноза приблизительно неизменного уровня, сделанного в августе.
  • Средняя точка прогноза выручки компании на квартал, заканчивающийся в декабре, составила 12,4 млрд долларов, выше рыночного прогноза в 12,08 млрд долларов; средняя точка прогноза валовой маржи составила 85%, примерно на уровне предыдущего квартала и ниже ожидавшегося оптимистичными инвесторами диапазона от 86,5% до 87,5%. В отчете давление на маржу связывается с ростом стоимости компонентов, таких как DRAM, в корпоративных SSD.
  • В этом квартале новых клиентов по долгосрочным соглашениям о поставках не появилось, их число осталось на уровне 8; по мере отгрузки законтрактованной продукции оставшиеся обязательства к исполнению снизились с 91,1 млрд долларов по показателю pro forma за август до 88,9 млрд долларов.

Почему споры о росте TWLO усилились после того, как прибыль превысила ожидания?

  • Органическая выручка TWLO в третьем квартале выросла на 15,7%, превысив прогноз Уолл-стрит в 11,8%, но оказавшись ниже порога инвесторов примерно от 17% до 18%, а также ниже 16,7% в предыдущем квартале. Органический рост бизнеса сообщений составил около 17%, замедлившись с 18% кварталом ранее.
  • Голосовой бизнес по-прежнему рос более чем на 20%, причем рост обеспечивался примерно совместно объемом звонков и дополнительными программными услугами; однако прогноз роста валовой прибыли на четвертый квартал составил примерно от 11% до 12%, что близко к темпам роста органической выручки. Возвращение затрат на хостинг в праздничный период и благоприятный эффект миграции электронной почты уже отражены в текущем бизнесе.
  • Руководство впервые представило прогноз органического роста не менее 10% в 2027 году и заявило, что это нижняя граница без учета бизнеса персональных агентов; в отчете отмечается, что ранее инвесторы рассчитывали на сохранение роста в средней или верхней части диапазона между десятью и двадцатью процентами.