Citi: Прогноз перед отчётом Eli Lilly за третий квартал: Citi ставит на рост продаж двух препаратов, расширение покрытия Medicare и новый пероральный препарат открывают дополнительные возможности

Насколько продажи двух препаратов могут превзойти ожидания?

Citi прогнозирует продажи Mounjaro в третьем квартале 2026 года на уровне 10,4 млрд долларов, что на 59% больше, чем годом ранее, и на 343 млн долларов выше консенсус-прогноза Visible Alpha; продажи Zepbound прогнозируются на уровне 5,2 млрд долларов, что на 46% больше год к году и на 196 млн долларов выше консенсус-прогноза.
Ожидается, что совокупные продажи двух препаратов составят 15,6 млрд долларов; это основа оценки Citi перспектив роста Eli Lilly в текущем квартале. С учётом расходов на исследования и разработки проектов, находящихся в разработке, банк прогнозирует прибыль на акцию не по GAAP за третий квартал в размере 7.27 доллара, на 1.02 доллара выше консенсус-прогноза.

Citi рассматривает спрос за пределами США и программу Medicare BRIDGE как источники дополнительного роста. В отчёте говорится, что с 1 июля около 700 тыс. пожилых людей начали применять препараты GLP-1, причём на Eli Lilly приходится около 70% из них; по мнению Citi, это предварительно указывает на расширение рынка.
Zepbound вновь включён в лекарственный формуляр CVS с 1 октября. Citi следит за тем, какой объём продаж через коммерческие каналы это изменение может принести в четвёртом квартале, а также за ценами и доступностью двух основных препаратов для пациентов.

Citi прогнозирует продажи перорального препарата Foundayo в третьем квартале на уровне 280 млн долларов, что на 50 млн долларов выше консенсус-прогноза Visible Alpha. Банк следит за ростом числа новых назначений, повышением дозировок у пациентов, спросом со стороны оплачивающих лечение самостоятельно, активностью канала LillyDirect и созданием запасов за пределами США.
Рост новых продуктов сочетается со снижением продаж зрелых препаратов: Citi прогнозирует продажи Jardiance в третьем квартале на уровне 844 млн долларов, что на 12% меньше год к году; продажи Trulicity — на уровне 823 млн долларов, что на 22% меньше год к году.
Citi также следит за сроками одобрения Foundayo в США для лечения диабета 2 типа и показателями продуктов за пределами области кардиометаболических заболеваний.

Citi сохраняет рекомендацию «покупать» для акций Eli Lilly и целевую цену 1600 долларов. Целевая цена основана на модели дисконтирования денежных потоков с явным прогнозным периодом до 2035 года, средневзвешенной стоимостью капитала 6% и темпом роста в постпрогнозном периоде 2,6%.
Среди факторов риска снижения Citi называет влияние нежелательных явлений, связанных с Mounjaro или Zepbound, на их применение, а также снижение барьеров входа для конкурентов в результате предлагаемой в США реформы ребейтов; начиная с 2032 года генерический семаглутид также может повлиять на портфель препаратов тирзепатида через требования ступенчатой терапии в лекарственных формулярах.