Насколько результаты первого квартала превзошли ожидания?

  • Органические продажи Estée Lauder в первом квартале финансового года 2027 выросли на 6% в годовом выражении, превысив рыночный консенсус-прогноз в 4,3% и показатель предыдущего квартала в 5%. Чистые продажи составили 3,715 млрд долларов США, увеличившись на 6,7% в годовом выражении.
  • Скорректированная операционная маржа составила 12,1%, превысив рыночный консенсус-прогноз в 9,5% и показатель аналогичного периода прошлого года в 7,3%; скорректированная прибыль на акцию составила 0.72 доллара США против консенсус-прогноза в 0.51 доллара США.

Какие регионы и категории обеспечили рост?

  • Органические продажи в Азиатско-Тихоокеанском регионе выросли на 10%, превысив рыночный консенсус-прогноз в 8,2%; поддержку оказало улучшение ситуации в розничной торговле для путешественников. Рост в материковом Китае составил 9%, что также выше консенсус-прогноза в 7,4%.
  • Продажи в Америке и в регионе Европы, Ближнего Востока, Африки и Индии выросли на 4% в каждом случае, превысив рыночный консенсус-прогноз, но уступив темпам роста Азиатско-Тихоокеанского региона.
  • По категориям органические продажи парфюмерии выросли на 20%, значительно опередив рост на 4% в категории ухода за кожей; продажи декоративной косметики увеличились на 1%, а продажи средств по уходу за волосами остались на прежнем уровне, что указывает на неравномерность роста.

Как Bernstein оценивает дальнейшие результаты после повышения годового прогноза?

  • Компания повысила прогноз роста органических продаж на финансовый год 2027 с 3%–5% до 4%–5,5%, а прогноз скорректированной операционной маржи — с 12,7%–13,5% до 12,9%–13,7%; прогноз скорректированной прибыли на акцию повышен с 3.10–3.35 до 3.20–3.45 доллара США.
  • Bernstein отметил, что обновлённый прогноз по-прежнему соответствует прежним ожиданиям и предполагает более слабые результаты во втором полугодии финансового года. Поэтому темп роста органических продаж в первом квартале на уровне 6% не следует просто экстраполировать на весь год.
  • Bernstein присвоил рейтинг Market-Perform и установил целевую цену в 114 долларов США. Оценка основана на прогнозной прибыли на акцию за второй будущий год в размере 3.79 доллара США и мультипликаторе цена/прибыль в 30 раз. По мнению компании, нормализация ситуации в Китае и в розничной торговле для путешественников может поддержать рост на протяжении нескольких лет; ослабление потребительского спроса, потеря доли рынка и колебания затрат или валютных курсов создают риски снижения целевой цены.