Почему разработка лекарств с помощью ИИ повышает спрос на лабораторные эксперименты?

  • По мнению Sinolink Securities, разработка лекарств с помощью ИИ находится в стадии быстрого роста. Для обучения и калибровки моделям нужны качественные экспериментальные данные, которые можно итеративно улучшать; созданные ИИ молекулы-кандидаты также необходимо синтезировать и проверять на активность.
  • Основное применение сейчас — «замкнутый цикл сухих и мокрых исследований»: ИИ проектирует и прогнозирует молекулы-кандидаты, лаборатория синтезирует и тестирует их, а результаты используются для корректировки моделей. Увеличение числа кандидатов в одном раунде проверки также повышает потребность в экспериментах и получении данных.
  • Согласно материалам дня инвестора Twist, по состоянию на 5 марта 2026 года на этапе лабораторных экспериментов было выполнено более 200 тыс. экспрессий белков и 130 тыс. тестов антител, получено более 7 млн точек данных.

Что повышение эффективности означает для производственной цепочки?

  • В материалах говорится, что применение ИИ может сократить цикл исследований и разработки лекарств, в том числе сэкономить около 70%–90% времени на этапе поиска препаратов; расходы фармацевтических компаний на НИОКР могут снизиться примерно на 50%, что соответствует примерно 54 млрд долларов США.
  • Sinolink Securities считает, что рост спроса на эксперименты открывает возможности для поставщиков услуг лабораторных экспериментов и лабораторных услуг, включая ACROBiosystems, Pharmaron и Medicilon.
  • Имеющиеся данные показывают положительные сигналы в отношении успешности клинических испытаний фазы I препаратов, разработанных с применением ИИ, но наличие преимущества на фазах II–III ещё предстоит подтвердить; в отчёте также отмечается риск, связанный с данными.

Как Huiquan Beer может использовать опыт Yanjing U8?

  • По мнению Sealand Securities, флагманские продукты позволяют улучшить продуктовую структуру в условиях конкуренции за существующий спрос на пиво. Yanjing U8 была выпущена в 2019 году, в 2022–2024 годах рост объёма её продаж превышал 30%, а с 2025 года до конца первых трёх кварталов 2026 года он по-прежнему составил почти 30%.
  • Менеджмент группы Yanjing полностью взял управление Huiquan Beer на себя с октября 2025 года. Компания сосредоточилась на Huiquan 1983 и использует опыт оформления упаковки U8. После обновления и модернизации в первом полугодии 2026 года объём продаж стратегических продуктов среднего и высокого ценового сегмента вырос на 190% год к году.
  • Расширение каналов сбыта уже потребовало затрат: в первом полугодии 2026 года число дистрибьюторов увеличилось до 814, а коммерческие расходы выросли на 35,1% год к году. Компания также укрепляет присутствие в районе Большого Цюаньчжоу в провинции Фуцзянь и расширяется в Цзянси и Хунань.

При каких условиях возможен рост финансовых результатов?

  • В 2025 году цена за тонну продукции Huiquan Beer составляла 2888 юаней, а валовая маржа — 34,9%; оба показателя значительно уступали аналогам. Sealand Securities ожидает, что рост объёма продаж флагманских продуктов повысит цену за тонну и вместе со снижением затрат за счёт управления и модернизации позволит чистой марже компании приблизиться к среднему уровню конкурентов.
  • Компания прогнозирует рост выручки от пива среднего и высокого ценового сегмента в 2026–2028 годах на 12,3%, 21,8% и 19,7% соответственно; соответствующий рост объёма продаж составит 8%, 16% и 14%, а цены за тонну — 4%, 5% и 5%. Основные риски — рост продаж новых продуктов и результаты реформ ниже ожиданий.
  • В материалах выручка за первые три квартала 2026 года указана на уровне 590 млн юаней, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, — 120 млн юаней, что на 2,0% и 17,7% соответственно выше показателей годом ранее. Однако в таблице Sealand Securities прогноз этой прибыли за весь 2026 год составляет 97 млн юаней, что ниже указанного значения за первые три квартала; показатели противоречат друг другу по периоду или методике расчёта.