На каком этапе находятся проекты Jereh на Ближнем Востоке?

  • Jereh сообщила 4 ноября, что ее дочерняя компания, полностью ей принадлежащая, Jereh Oil & Gas Engineering, недавно получила проекты на рынке Ближнего Востока общей стоимостью более 3 млрд долларов. В их числе — три письма о присуждении проектов от Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) на общую сумму 2,697 млрд долларов; по проекту Oman National Oil Company подписан официальный контракт.
  • Стоимость крупнейшего проекта Ruwais Diyab составляет 1,7042 млрд долларов. Компания отвечает за наземные объекты, такие как установки переработки газа и сети сбора и транспортировки. Строительство продлится 29 месяцев, затем последует период эксплуатации продолжительностью 60 месяцев. Остальные проекты связаны со строительством устьевого оборудования, модернизацией нефтяных скважин и трубопроводов.
  • По мнению Dongwu Securities, после ослабления напряженности на Ближнем Востоке ремонт объектов, восстановление производственных мощностей и строительство сопутствующей инфраструктуры могут высвободить дополнительный спрос. У Jereh уже есть клиенты среди национальных нефтяных компаний и опыт реализации региональных проектов, что позволяет ей рассчитывать на соответствующие инвестиционные проекты.

Что еще лежит в основе прогнозов роста Jereh?

  • В электроэнергетическом бизнесе строительство центров обработки данных для ИИ в Северной Америке стимулирует спрос на электроэнергию, а газовые турбины могут стать стабильным вариантом электроснабжения, который можно развернуть сравнительно быстро. Компания расширяет источники поставок газотурбинных двигателей и сотрудничает с FTAI в развитии бизнеса авиапроизводных газовых турбин; соответствующие установки прошли испытания и проверку.
  • Dongwu Securities прогнозирует, что чистая прибыль Jereh, относимая на акционеров материнской компании, в 2026–2028 годах составит соответственно 3,68 млрд, 8,61 млрд и 13,42 млрд юаней, что значительно выше 2,68 млрд юаней в 2025 году. Если капитальные затраты в нефтегазовом секторе и на ИИ окажутся ниже ожиданий, эта оценка роста будет затронута.

Почему рост заказов Hony Biotech пока не привел к прибыльности?

  • Hony Biotech предоставляет компаниям в сфере клеточной и генной терапии услуги по исследованиям и производству. Новые заказы CDMO за первые три квартала превысили 230 млн юаней, уже превзойдя показатель за весь прошлый год; выручка CDMO за тот же период составила 104 млн юаней, увеличившись на 7,85% год к году. Рост заказов еще предстоит конвертировать в выручку за счет последующих поставок.
  • Ситуация со спросом несколько улучшилась: объем финансирования в китайской сфере клеточной и генной терапии за первое полугодие составил 1,662 млрд долларов, увеличившись на 67,9% год к году. Zheshang Securities считает, что по мере продвижения проектов и повышения требований к качеству поставщики услуг, располагающие компетенциями в разработке процессов, соответствующими требованиям производственными мощностями и системами качества, смогут получить больше заказов.
  • Первоначальная стоимость основных средств на базе компании в Линьгане на конец 2025 года составляла 1,214 млрд юаней. Загрузка линий для векторов и розлива выросла с 46,58% до 83,84%, а загрузка клеточной линии — с 21,67% до 58,50%. Увеличение объема поставок может способствовать распределению уже имеющихся постоянных затрат.
  • Однако рост выручки по-прежнему сочетается с убытками. Zheshang Securities прогнозирует выручку компании в 2026–2028 годах на уровне 302 млн, 351 млн и 406 млн юаней соответственно, а чистые убытки, относимые на акционеров материнской компании, — около 223 млн, 215 млн и 197 млн юаней соответственно. Спрос со стороны нижестоящих отраслей и конвертация заказов — важные условия, влияющие на эту оценку.