Почему денежный поток в третьем квартале превысил ожидания?

  • Денежный поток Diamondback на акцию в третьем квартале составил 11.34 доллара, что примерно на 2% и 4% выше прогноза JPMorgan и консенсус-прогноза рынка соответственно; EBITDAX составил 3,752 млрд долларов, превысив их примерно на 3% и 6% соответственно.
  • Среднесуточная добыча нефти составила 524,9 тыс. баррелей, что в целом соответствовало ожиданиям; совокупная добыча составила в среднем 1,034 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки, примерно на 2% выше прогноза JPMorgan, в том числе благодаря добыче природного газа выше прогноза банка.
  • Денежные производственные затраты составили 10.91 доллара на баррель нефтяного эквивалента, что на 0.87 доллара ниже прогноза JPMorgan и поддержало денежный поток. Однако капитальные затраты также превысили прогноз банка, а свободный денежный поток составил 2,148 млрд долларов, лишь немного превысив прогноз в 2,121 млрд долларов.

Почему прогноз на четвёртый квартал делает результаты неоднозначными?

  • Компания ожидает среднесуточную добычу нефти в четвёртом квартале на уровне 523 тыс. баррелей, ниже прогноза JPMorgan примерно в 528 тыс. баррелей и рыночного консенсус-прогноза примерно в 526 тыс. баррелей; годовой прогноз капитальных затрат повышен с 3,9 млрд долларов до примерно 3,98 млрд долларов.
  • Дополнительные расходы отражают перенос большей части работ компании на пласты Barnett и Wolfcamp D. JPMorgan считает, что расширение работ на Barnett поможет увеличить ресурсную базу Пермского бассейна, и поэтому ожидает, что сильные финансовые результаты и повышение дивиденда компенсируют влияние более слабого прогноза, а реакция цены акций будет неоднозначной.
  • Компания повысила базовый дивиденд на 7% до 4.72 доллара на акцию в годовом выражении; в третьем квартале она также выкупила 1,3 млн акций по средней цене 186 долларов за акцию.

Могут ли дополнительные затраты на разработку обеспечить значительную доходность?

  • Компания заявила, что если стоимость одной скважины Barnett снизится до 800 долларов за фут, её доходность может сравняться с доходностью основных проектов разработки в бассейне Мидленд; последние затраты на бурение и заканчивание скважин приближаются к этой цели.
  • Скважины Barnett, эксплуатируемые компанией и завершённые в 2025 году, после 12 месяцев добычи показали результат примерно на 50% выше типовой кривой нефтяной скважины в основной зоне бассейна Мидленд. На Barnett и Wolfcamp D приходится около 20% плана разработки на четвёртый квартал.
  • Рост эффективности компенсировал удорожание дизельного топлива, воды и песка, благодаря чему удельные затраты на завершённые работы остались на уровне прошлого года. Компания ожидает, что затраты на нефтесервисные услуги продолжат расти в 2027 году, если цены на нефть останутся значительно выше уровня середины цикла, но медленнее, чем в 2022 году.

Как компания планирует разработку природного газа и ресурсов?

  • С 2019 года компания перешла к скоординированной разработке и использует более длинные горизонтальные участки скважин и более плотное размещение стадий гидроразрыва для повышения извлечения ресурсов. Химическое вытеснение нефти всё ещё испытывается, а наблюдаемые пока результаты значительно различаются.
  • Компания продолжает наращивать мощности по транспортировке природного газа, включая трубопровод Solitude, запуск которого запланирован на 2029 год, с пропускной способностью 4,5 млрд кубических футов в сутки. Это позволит усилить контроль над потоками природного газа в последующих звеньях цепочки и, возможно, выйти на рынок сжиженного природного газа.
  • Компания считает, что её ресурсы природного газа, земельные участки на поверхности и существующие инвестиции в водные ресурсы делают её подходящим партнёром для проектов центров обработки данных.