Насколько сильным был отскок?

  • 4 ноября индекс CSI 300 вырос на 2,31%, показав максимальный дневной прирост с 21 июля 2026 года; индексы ChiNext и STAR 50 поднялись на 6,40% и 9,92% соответственно, а общий оборот акций класса A вырос до 2,05 трлн юаней.
  • Главным двигателем отскока стало технологическое оборудование. Среди отраслей первого уровня по классификации Shenwan лидировали электроника, телекоммуникации и цветные металлы; ранее более защитные секторы продуктов питания и напитков, угля, нефти и нефтехимии, а также банки отстали от рынка.

Почему компания пока не подтверждает разворот тренда?

  • По мнению Nomura Orient International, после резкой коррекции для возвращения к ценообразованию на основе фундаментальных факторов необходимы снижение волатильности и постепенная стабилизация настроений и ликвидности. До этого оборот снижался несколько сессий подряд, и лишь 4 ноября произошёл первый заметный отскок с ростом оборота; движение рынка может главным образом отражать высвобождение накопившихся настроений.
  • Завершение промежуточных выборов в США, окончание публикации отчётности компаний с акциями класса A за третий квартал 2026 года и прохождение середины сезона отчётности на фондовом рынке США помогают снизить часть неопределённости, связанной с событиями, и могут поддержать настроения в краткосрочной перспективе.
  • Однако доходность инвестиций в ИИ, геополитические риски, высокие цены на нефть и циклы повышения процентных ставок на фоне расхождения траекторий мировой экономики по-прежнему остаются сдерживающими факторами. Компания считает, что даже при восстановлении оборота колебания ликвидности и расхождения в оценках могут помешать устойчивому росту.

На какие направления компания обращает внимание после защитной фазы?

  • Компания рекомендует в краткосрочной перспективе сохранять высокозащитный портфель до перехода рынка к консолидации при низком обороте, а затем ждать более явных возможностей для перераспределения активов. После коррекции акции класса A вошли в диапазон, который может предоставить такие возможности, однако по-прежнему следует учитывать хвостовые риски, связанные с колебаниями потоков капитала.
  • В средне- и долгосрочной перспективе компания обращает внимание на технологии и качественные дивидендные активы государственных предприятий центрального подчинения. В дивидендном сегменте она предпочитает банки с относительно низкой потребностью в капитале, способные поддерживать относительно высокую рентабельность собственного капитала и дивидендную доходность, а также некоторые центральные госпредприятия в сырьевом и транспортном секторах со стабильными денежными потоками и высокой долей выплаты дивидендов.
  • В технологическом секторе компания особенно позитивно оценивает оборудование, в том числе память и оптическую связь: ИИ стимулирует рост спроса, тогда как мощности в этих сегментах по-прежнему ограничены. Компания также следит за электроэнергетическими системами для ИИ, оборудованием жидкостного охлаждения, газовыми турбинами и вычислительным оборудованием отечественного производства и рекомендует постепенно увеличивать вложения в технологическую, энергетическую и химическую тематики во время рыночных коррекций.
  • Если геополитические потрясения продолжатся, а международные цены на нефть и газ перейдут в более высокий диапазон, компания рекомендует обратить внимание на отечественные нефтегазовые компании добывающего сектора, прибыль которых может выиграть от роста цен.