Почему одновременно дорожают три химических продукта?

  • Предложение вискозной комплексной нити сокращается при росте экспорта. Xinxiang Chemical Fiber окончательно вывела 31,2 тыс. тонн мощностей, что соответствует 10,95% эффективных внутренних мощностей; средняя загрузка отрасли за первые 9 месяцев года достигла 90,49%, поэтому незадействованным мощностям будет сложно восполнить дефицит в краткосрочной перспективе. За тот же период объём экспорта вырос на 23,1% в годовом выражении, а 30 октября четыре крупнейших производителя одновременно повысили экспортные котировки на 150 долларов за тонну.
  • Рост цен на таурин поддерживают остановки на обслуживание и низкие запасы. По состоянию на 30 октября цена составляла 30.5 юаня за килограмм, увеличившись на 90,63% с начала года; все производственные линии Yongan Pharmaceutical остановлены на обслуживание с середины октября, а на продукты питания и напитки и корма для домашних животных в совокупности приходится около 75% общего спроса.
  • Производство глуфосината перешло от убытков к прибыли. По состоянию на 30 октября цена составляла 70 тыс. юаней за тонну, на 59,45% выше уровня начала года; запасы на заводах составляли 910 тонн, сократившись на 77,8% в годовом выражении и находясь вблизи минимума почти за три года. Недельная валовая прибыль по расчётам BAIINFO выросла до 12915.2 юаня за тонну; отмена возврата экспортного налога и временные остановки производства ключевых промежуточных продуктов также влияют на предложение.

До какого уровня фонды восстановили позиции в секторе продуктов питания и напитков?

  • В третьем квартале 2026 года доля продуктов питания и напитков среди крупнейших вложений активно управляемых фондов с преобладанием акций выросла на 0.70 процентного пункта относительно предыдущего квартала, до 2,35%, прервав снижение предыдущего квартала; отклонение доли сектора вниз от отраслевого ориентира сократилось с 1.08 до 0.90 процентного пункта, но доля оставалась ниже ориентира.
  • Основным направлением восстановления позиций стал байцзю: его доля среди крупнейших вложений выросла на 0.46 процентного пункта за квартал, до 1,54%; без учёта Kweichow Moutai доля байцзю оставалась ниже ориентира на 0.06 процентного пункта. Доли молочной продукции, а также приправ и ферментированных продуктов среди крупнейших вложений также выросли на 0.14 и 0.05 процентного пункта соответственно.
  • Среди отдельных акций число фондов, для которых Kweichow Moutai входит в крупнейшие вложения, за квартал увеличилось на 57, до 352; вложения в Yili, Angel Yeast и Yanjing Brewery также выросли.

Почему улучшение в текстильной и швейной отраслях остаётся неравномерным?

  • Среди брендов лидируют премиальные и дифференцированные продукты, однако рост выручки в отрасли в целом замедлился. В третьем квартале выручка Biem.L.Fdlkk и Sanfo Outdoor выросла на 34,4% и 16,8% соответственно, тогда как выручка и прибыль некоторых массовых брендов одновременно снизились; розничные продажи одежды в сентябре выросли на 1,2% в годовом выражении, вернувшись к положительной динамике.
  • Рентабельность контрактных производителей несколько улучшилась, но выручка ещё не вернулась к росту повсеместно. Выручка и чистая прибыль Huali Group, приходящаяся на акционеров материнской компании, в третьем квартале снизились на 8,3% и 18,9% в годовом выражении соответственно, причём падение замедлилось по сравнению со вторым кварталом, а валовая маржа выросла как за год, так и за квартал; чистая прибыль Kairun без учёта разовых статей выросла на 18,8%, а выручка немного снизилась из-за высокой базы прошлого года.
  • Guosen Securities ожидает, что ускорение экспорта, введение тарифов и пополнение запасов клиентами повысят видимость заказов на четвёртый квартал и поддержат восстановление выручки и прибыли производителей. В сентябре экспорт одежды из Китая вырос на 17,8% в годовом выражении, а экспорт текстильной пряжи — на 25,2%.

Как атаки на нефтяные танкеры влияют на фрахт и судостроение?

  • С момента эскалации конфликта в июле 2026 года мировой флот пополнился нефтяными танкерами общей грузоподъёмностью 9,864 млн тонн дедвейта, а за тот же период атакам подверглись суда грузоподъёмностью 10,36 млн тонн дедвейта; в том числе новые мощности VLCC составили 4,925 млн тонн дедвейта, а атакованные мощности — 7,364 млн тонн дедвейта. Подвергшимся атаке судам требуется в среднем около двух месяцев, прежде чем они смогут снова принять груз, а новые суда также не могут быстро восполнить мощности.
  • Дефицит мощностей повышает фрахтовые ставки: 29 октября ставка VLCC на маршруте с Ближнего Востока в Китай достигла 1,346 млн долларов в день, увеличившись на 517% по сравнению с периодом до начала войны 27 февраля.
  • Guolian Minsheng считает, что более ранние сроки поставки повысили ценность мощностей верфей. В октябре средняя цена за судно по новым заказам на VLCC, подписанным Hengli Heavy Industry, составила почти 140 млн долларов, превысив рыночную цену около 128 млн–130 млн долларов; в пересчёте на тонны дедвейта её портфель заказов на VLCC составляет 27% мирового объёма.