Главный выводПотенциал роста отрасли гуманоидных роботов зависит от того, смогут ли одновременно продвигаться массовое производство, снижение затрат и внедрение в реальные сценарии; выгоды для связанных с отраслью производителей компонентов также зависят от их выхода в цепочки поставок и способности к массовому производству.
Почему 2026 — ключевой период?
- Wanlian Securities считает, что гуманоидные роботы переходят от технологических прорывов к коммерциализации в крупных масштабах, а 2026 станет ключевым периодом для проверки готовности к массовому производству и внедрения в реальные сценарии. Tesla, Unitree Robotics, AgiBot и UBTECH продвигают свои планы по наращиванию массового производства.
- Со стороны спроса долгосрочными факторами роста являются старение населения и повышение стоимости рабочей силы; развитию отрасли также способствуют политика, капитал и итерации крупных моделей ИИ. Wanlian Securities ожидает, что сфера применения будет постепенно расширяться от корпоративного сегмента к потребительскому.
Как снижение цен повлияет на отраслевую цепочку?
- Цена — важное условие коммерциализации в крупных масштабах. По словам Wanlian Securities, благодаря самостоятельной разработке технологий и интеграции цепочек поставок китайские компании снизили цены на роботов в сборе с уровня миллионов юаней до уровня сотен тысяч юаней.
- Компания уделяет внимание производителям ключевых компонентов, уже вошедшим или имеющим перспективы войти в цепочки поставок Tesla и Unitree Robotics, особенно в сегментах с высокой добавленной стоимостью и высокими технологическими барьерами, таких как прецизионные редукторы, исполнительные механизмы и датчики. Способность наладить качественное массовое производство при более низких затратах — важное условие получения выгод такими производителями.
На каком этапе находятся оценки и развитие бизнеса компаний?
- По данным Wanlian Securities, оценка индекса гуманоидных роботов находится примерно на уровне 7% по шкале исторических процентильных значений за последние пять лет, а процентиль за последний год вырос примерно до 11%; по оценке компании, в краткосрочной перспективе оценки сектора несколько восстановились, но в долгосрочной перспективе по-прежнему находятся в нижней части исторического диапазона.
- Wanxiang Qianchao определила робототехнику как третье по значимости стратегическое направление бизнеса и продвигает исследования, разработку и промышленное освоение таких компонентов, как шарнирные модули и специальные подшипники. Сейчас компания в основном обслуживает ведущих клиентов отрасли; поставлено небольшое количество образцов.
- Boton Technology, в свою очередь, сформировала специальную команду для вторичной разработки роботов, предназначенных для взаимодействия с конвейерными системами; получившие такую доработку четвероногие и двуногие роботы уже получили заказы от BHP.
