Почему перспективы на 2027 год относительно устойчивы, а на 2028 год более чувствительны к рискам?

  • В 20 крупнейших штатах США, охваченных моделью SemiAnalysis, около трёх четвертей из 33.8 ГВт мощностей, запланированных к вводу в 2027 году, уже строятся. Поэтому компания сохраняет прогноз ввода более 50 ГВт новых мощностей в мире в том году.
  • Для сравнения, модель прогнозирует чистый прирост мощностей в США на 62.2 ГВт в 2028 году, причём строительство большей их части ещё не началось; проектам ещё предстоит пройти согласования, выполнить электротехнические работы и строительство. На 13 штатов, отслеживаемых в отчёте, приходится в общей сложности 43.5 ГВт, или около 70% общенационального прогноза.
  • Расширение ограничений также не означает, что ввод всех соответствующих мощностей будет отложен. В сентябре компания оценивала, что лишь 1.5 ГВт из примерно 20 ГВт мощностей, затронутых местными ограничениями, грозила задержка; многие проекты уже защищены разрешениями либо не нуждаются в затронутых согласованиях до окончания приостановки.

Почему Техас стал наиболее значимым источником риска?

  • На Техас приходится почти 30% прогнозируемого моделью чистого прироста мощностей в США в 2028 году. В августе штат приостановил продвижение проектов в процессе подключения к электросети, а в сентябре заморозил экологические разрешения по заявкам дата-центров, что также затронуло проекты генерации на площадках, которые ранее могли продвигаться дальше.
  • Начало строительства не означает, что энергетический этап уже утверждён. В отчёте приводятся примеры двух строящихся комплексов, основные разрешения на генерацию для которых ещё ожидают согласования; если простой превысит резерв времени для электротехнических работ, серверы могут уже прибыть, тогда как необходимое для их работы электричество ещё не будет доступно.
  • Оператор электросети штата планирует представить аудиторский отчёт 10 декабря, но выдача разрешений не возобновится автоматически. Ещё необходимо завершить проверку водопользования, принять решение о возобновлении выдачи и согласовать каждую заявку. Если выдача возобновится примерно в декабре, некоторые проекты смогут компенсировать короткий перерыв; если приостановка продлится всю очередную законодательную сессию 2027 года, срок заморозки с сентября составит около 8 месяцев.
  • Указанные в отчёте 16.7 ГВт запланированных мощностей в Техасе — это объём, подверженный риску изменения политики, а не объём, ввод которого, как ожидается, будет отложен. При более длительной или широкой заморозке потребуется отдельно оценить, каких разрешений ещё не хватает каждому проекту.

Чем приостановка согласований отличается от ужесточения условий строительства?

  • Из 20 кандидатов в губернаторы, учтённых в отчёте, 9 выступают за приостановку нового строительства, а остальные 11 — за дополнительные условия; сторонники этих позиций есть в обеих партиях. Приостановка напрямую блокирует проекты, которым ещё нужны согласования; дополнительные условия могут позволить застройщикам продолжить работу, профинансировав модернизацию сети, изменив проект охлаждения или заключив соглашения с местными сообществами, но увеличат затраты и сроки.
  • В одном из электоральных сценариев, если в каждом штате победят кандидаты, выступающие за приостановку, на соответствующие штаты будет приходиться в общей сложности около 30 ГВт мощностей, запланированных на 2028 год; если победят кандидаты, выступающие за менее строгие ограничения, этот подверженный риску объём снизится до 5.7 ГВт. Фактический объём отложенного ввода зависит от того, какие разрешения ещё нужны проектам, как долго продлится приостановка и как в итоге будет реализована политика.
  • Даже если победит сторона, выступающая за менее строгие ограничения, условия для девелоперов могут стать жёстче: налоговые льготы могут сократиться, предварительные обязательства — возрасти, а переложить расходы на инфраструктуру на других клиентов коммунальных компаний станет сложнее.

Как другие штаты и федеральная политика повлияют на строительство?

  • Ожидается, что Огайо добавит 5.1 ГВт в 2028 году, причём строительство большей части этих мощностей ещё не началось. Оба кандидата в губернаторы поддерживают ту или иную форму условной отсрочки: один допускает продвижение проектов, отвечающих условиям, другой предлагает остановить все новые согласования до принятия закона; последний вариант может заставить затронутые проекты вместе ждать политического соглашения.
  • Орегон приостановил до 1 июля 2027 года рассмотрение и выдачу некоторых разрешений на выбросы в атмосферу и сбросы в воду для новых или расширяемых дата-центров; после окончания приостановки заявкам всё ещё может потребоваться техническая экспертиза.
  • SemiAnalysis ожидает, что более строгие федеральные правила распределения затрат главным образом повлияют на экономику и финансирование проектов: застройщикам могут потребоваться большие авансовые платежи или обеспечение, что задержит некоторые проекты; связанные с разрешениями реформы могут ускорить строительство вспомогательной инфраструктуры.
  • Хотя крупным облачным провайдерам легче нести затраты и расходы на электроэнергию, проектам по-прежнему нужны разрешения, оборудование и своевременное электроснабжение. Строительство в другом штате также требует заново согласовать графики электроснабжения, получения разрешений и строительства.