Насколько велик профицит на нефтяном рынке?
- По оценке JPMorgan, в сентябрь мировое предложение нефти вновь превысило потребление, а профицит составил 1,1 млн баррелей в сутки. В октябрь он увеличился до 1,4 млн баррелей в сутки, приблизившись к среднегодовому показателю 1,3 млн баррелей в сутки за 2025 год.
- Торговые потоки также отражают увеличение предложения сырой нефти: средний объем мирового импорта сырой нефти в сентябрь составил 43 млн баррелей в сутки, увеличившись в годовом выражении на 500 тыс. баррелей в сутки; в октябрь он вырос до 44,9 млн баррелей в сутки, прибавив 1,3 млн баррелей в сутки год к году.
Почему профицит уже возник, хотя предложение еще не восстановилось полностью?
- Потоки нефти с Ближнего Востока восстановились с минимума 9,8 млн баррелей в сутки в марте 2026 года примерно до 20,7 млн баррелей в сутки на момент публикации отчета. Хотя этот показатель все еще ниже довоенного среднего уровня в 24,7 млн баррелей в сутки, на рынок вернулась значительная часть ранее отсутствовавшего предложения.
- Поставки сырой нефти из Латинской Америки восполнили часть дефицита: регион поставлял на мировой рынок примерно на 1,5 млн баррелей сырой нефти в сутки больше, чем годом ранее; вклад Бразилии составил около 800 тыс. баррелей в сутки.
- Снижение спроса также сыграло ключевую роль. По оценке JPMorgan, в октябрь мировое потребление нефти сократилось в годовом выражении на 3,5 млн баррелей в сутки; рекордные цены на нефтепродукты и перебои с поставками вынудили потребителей сократить использование, что помогло компенсировать нехватку нефтепродуктов, сжиженного нефтяного газа и нефтехимической продукции.
Почему при профиците сырой нефти запасы нефтепродуктов остаются низкими?
- По мнению JPMorgan, миру в основном удалось восполнить недостающие объемы сырой нефти, однако в других регионах недостаточно мощностей по переработке, чтобы в той же мере заместить утраченные поставки с Ближнего Востока таких продуктов, как дизельное топливо, бензин и сжиженный нефтяной газ.
- Поэтому после резкого снижения в августе запасы сырой нефти стабилизировались и начали восстанавливаться в сентябре; запасы нефтепродуктов, напротив, непрерывно сокращаются с февраля. По оценке банка, в октябре запасы нефтепродуктов оставались без изменений или немного снизились, составив около 3 млрд баррелей, что близко к нижней границе исторического сезонного диапазона; доступные для наблюдения глобальные данные о запасах нефтепродуктов по-прежнему крайне ограничены.
Как профицит влияет на цены на нефть?
- По мнению JPMorgan, возвращение физического рынка к профициту, а также новости о возможном соглашении между США и Ираном ослабляют премию в ценах на нефть.
- Согласно отчету, цена нефти Brent снизилась с 118 долларов за баррель в предыдущую пятницу до 103 долларов во вторник. По сравнению с оценочной справедливой стоимостью банка в 94 долларов за баррель премия сократилась с 24 долларов до 9 долларов.