За счет чего был обеспечен рост в третьем квартале?
- Выручка в третьем квартале 2026 года составила 1,722 млрд долларов, увеличившись на 11% в годовом и на 7% в квартальном выражении. Она превысила середину предыдущего прогноза и в целом оказалась близка к рыночным ожиданиям около 1,7 млрд долларов.
- Выручка от центров обработки данных для ИИ достигла 180 млн долларов, увеличившись на 39% за квартал и на 175% за год; промышленная выручка достигла 467 млн долларов, увеличившись на 10% за квартал и на 9% за год при поддержке спроса со стороны электросетей, энергетической инфраструктуры и автоматизации заводов.
- Валовая маржа не по GAAP США выросла за квартал на 1.9 процентного пункта до 41,2%, а операционная маржа — на 2.4 процентного пункта до 23,2%. Скорректированная прибыль на акцию составила 0.90 доллара, превысив рыночное ожидание в 0.88 доллара.
Почему снизилась выручка автомобильного сегмента и когда она может восстановиться?
- На автомобильный сегмент пришлось около 45% общей выручки третьего квартала; его выручка составила 777 млн долларов, снизившись на 1% как за год, так и за квартал. Руководство объяснило снижение временным перенаправлением поставок на рынки центров обработки данных для ИИ и промышленности и заявило, что конечный спрос и доля рынка не ослабли.
- Компания сообщила, что продолжает удовлетворять конечный спрос автопроизводителей, но отложила отгрузки для пополнения запасов клиентов. Запасы у дистрибьюторов сократились примерно с 10.1 недели во втором квартале до примерно 9.9 недели в третьем, оставшись в пределах нормального диапазона от 9 до 11 недель, указанного компанией.
- Руководство ожидает, что дополнительные объемы поставок позволят нормализовать отгрузки для автопрома в первом квартале 2027 года, а автомобильный бизнес вернется к долгосрочной цели по среднегодовому темпу роста около 9% в 2027 году.
Как прогноз на четвертый квартал отражает различия между сегментами?
- Середина прогноза выручки компании на четвертый квартал составила 1,765 млрд долларов, что примерно на 2,5% выше предыдущего квартала и немного превышает рыночное ожидание в 1,742 млрд долларов. Середина прогноза скорректированной прибыли на акцию составила 1.01 доллара, также превысив рыночное ожидание в 0.96 доллара.
- Компания ожидает квартального роста промышленной выручки на низкую двузначную процентную величину, а выручки от центров обработки данных для ИИ — на процентную величину в середине диапазона от десяти до двадцати. При этом выручка автомобильного сегмента, как ожидается, снизится за квартал на высокую однозначную процентную величину из-за продолжающегося перераспределения поставок и сроков поставок клиентам.
- Середина прогноза валовой маржи не по GAAP США составила 42,5%, что еще на 1.3 процентного пункта выше уровня третьего квартала. JPMorgan ожидает, что новые продукты, улучшение загрузки мощностей и экономия затрат по программе «Fab Right» поддержат дальнейшее расширение маржи; загрузка мощностей в четвертом квартале, как ожидается, сохранится на уровне около 83% и улучшится в 2027 году.
Как приобретение Ferric меняет долгосрочные цели?
- Компания объявила о приобретении Ferric за 600 млн долларов с дополнительными платежами, привязанными к выручке, в размере до примерно 175 млн долларов. Интегрированные регуляторы напряжения Ferric дополнят портфель систем питания ON для ИИ, предназначенных для процессоров ИИ следующего поколения.
- Руководство ожидает, что выручка от центров обработки данных для ИИ составит около 620 млн долларов в 2026 году, увеличившись на 140% за год, и вновь удвоится в 2027 году. В связи с приобретением Ferric оно повысило целевой показатель выручки этого бизнеса на 2030 год с более чем 2,5 млрд долларов до более чем 3 млрд долларов.
- Руководство ожидает, что со временем сделка будет способствовать достижению целей по росту и валовой марже, но ее краткосрочное финансовое влияние будет небольшим. Долгосрочная цель компании по валовой марже около 53% также зависит от повышения загрузки мощностей, экономии затрат, структуры новых продуктов и ценообразования.