Как результаты третьего квартала изменили прогноз на весь год?

  • Скорректированная прибыль NiSource на акцию за третий квартал 2026 года составила 0.27 доллара, превысив прогноз HSBC и консенсус-прогноз рынка в 0.22 доллара, а также показатель аналогичного периода предыдущего года в 0.19 доллара; рост в годовом выражении был обусловлен главным образом бизнесом Columbia.
  • Поэтому компания ожидает, что скорректированная прибыль на акцию за 2026 год окажется в верхней половине прежнего прогнозного диапазона 2.02–2.07 доллара, и впервые представила прогноз на 2027 год в размере 2.22–2.30 доллара.

Как увеличение инвестиций повышает долгосрочную цель роста?

  • Компания планирует инвестировать 40 млрд долларов в 2027–2033 годах, в том числе 32 млрд долларов в основной бизнес и около 8 млрд долларов в GenCo, бизнес по производству электроэнергии для дата-центров. Предыдущий план предусматривал инвестиции в размере 28,6 млрд долларов в 2026–2030 годах; планы охватывают разные периоды. По новому плану инвестиции в 2027–2031 годах составят 29 млрд долларов.
  • Компания повысила целевой совокупный среднегодовой темп роста консолидированной скорректированной прибыли на акцию на 2027–2033 годы примерно с 9%–10% до примерно 10%–11%. Ожидается, что за тот же период годовой рост тарифной базы основного бизнеса составит около 8%–10%, а компания продлила действие цели годового роста скорректированной прибыли на акцию на 6%–8% с 2030 до 2033 года.
  • Помимо действующего плана компания видит возможности инвестировать 3 млрд долларов в основной бизнес, а также проекты GenCo мощностью 4 гигаватт, которые еще находятся на стадии разработки или стратегических переговоров; последние будут включены в план только после выполнения минимальных требований компании.

Когда электроснабжение дата-центров начнет приносить прибыль?

  • Портфель проектов NiSource для дата-центров составляет 9 гигаватт, из которых около 5 гигаватт уже законтрактовано, еще около 2 гигаватт находится на стадии стратегических переговоров и около 2 гигаватт — в разработке. Компания предоставляет клиентам долгосрочные услуги по электроснабжению и мощности, а клиенты отвечают за строительство и эксплуатацию дата-центров.
  • Ожидается, что соответствующий спрос Microsoft, Amazon и Alphabet достигнет полного объема к 2031, 2032 и 2030 годам соответственно. В рамках инвестиционного плана GenCo объемом 8 млрд долларов компания намерена увеличить прибыль этого бизнеса на акцию с 0.05–0.09 доллара в 2027 году до 0.32–0.40 доллара в 2030 году и 0.52–0.68 доллара в 2033 году.

Откуда поступят средства на расширение и как HSBC оценивает компанию?

  • Компания ожидает, что доля капитальных затрат, покрываемая операционным денежным потоком, вырастет с 45%–50% по прежнему плану до 55%–60%, а доля нового долга снизится до 30%–35%; на выпуск акций приходится 5%–8%, на взносы миноритарных акционеров — около 3%–5%. В ближайшей перспективе компания по-прежнему ожидает ежегодного выпуска акций на 400 млн–600 млн долларов, с сокращением до очень низкого уровня начиная с 2032 года.
  • HSBC прогнозирует на 2027 год операционный денежный поток в размере 2,756 млрд долларов, капитальные затраты в размере 6,75 млрд долларов и отрицательный свободный денежный поток до выплаты дивидендов в размере 3,994 млрд долларов. Компания намерена поддерживать ежегодное отношение средств от операционной деятельности (FFO) к долгу на уровне 14%–16% до 2033 года, опираясь на денежный поток основного бизнеса и его рост после ввода активов GenCo в эксплуатацию.
  • HSBC сохранил рекомендацию «покупать» и повысил целевую цену с 49.50 до 51.50 доллара: банк повысил прогноз прибыли на акцию за 2027 год с 2.22 до 2.28 доллара, а целевой мультипликатор цены к прибыли — с 22.3 до 22.6. Задержки реализации проектов, регуляторные ограничения доходности или замедление внешнего спроса могут привести к росту ниже ожидаемого.