Почему прогноз мирового потребления электроэнергии снова повышен?

  • Morgan Stanley повысил еще на 10% свой прогноз мирового потребления электроэнергии на 2030 год, уже превышавший рыночные ожидания, до примерно 36 трлн киловатт-часов и ожидает среднегодовой темп роста в 4,2% до 2030 года.
  • Спрос больше не зависит только от дата-центров: банк ожидает, что промышленное потребление электроэнергии в Азии будет расти среднегодовыми темпами около 4% и обеспечит 43% прироста спроса на электроэнергию в регионе; охлаждение помещений добавит около 0.4 процентного пункта к годовому росту спроса на электроэнергию в Азии до 2030 года.
  • ИИ остается важным источником дополнительного спроса. Банк ожидает, что потребление электроэнергии дата-центрами Азии будет расти среднегодовыми темпами 27%, а к 2030 году им потребуется 84 гигаватт мощности электроснабжения, примерно в 4 раза больше уровня 2025 года.

Куда дефицит электроснабжения перенаправит спрос?

  • Morgan Stanley считает, что спрос на электроэнергию в США, АСЕАН и Индии растет быстрее, чем мощности базовой генерации и электросетей, а условия на электроэнергетических рынках относительно благоприятны; в Европе и Японии они улучшаются после многолетнего спада.
  • Банк ожидает, что даже с учетом решений, ускоряющих обеспечение электроэнергией, девелоперы дата-центров в США столкнутся с дефицитом электроснабжения в 43 гигаватт и 80 гигаватт в 2028 и 2029 годах соответственно. Около 15 гигаватт этого дефицита может переместиться в Азию.
  • Ограничения электросетей также подталкивают потребителей строить собственные источники электроснабжения или размещать их на месте. Банк ожидает, что к 2030 году спрос на электроэнергию за счетчиком вырастет до 47 гигаватт в США и 8 гигаватт в Азии, что выгодно поставщикам электроэнергии на месте потребления.

Почему надежные источники электроснабжения важнее простого увеличения выработки?

  • Morgan Stanley ожидает, что в 2030 году ископаемое топливо по-прежнему будет обеспечивать около половины мировой выработки электроэнергии; в Азии угольная генерация в сочетании с накопителями энергии конкурирует с более дорогим импортным природным газом при стоимости круглосуточной генерации около 50–60 долларов США за мегаватт-час.
  • Спрос на электроэнергию повышается до и после светлого времени суток, меняя внутридневную кривую спроса и предложения на электроэнергетических рынках. По мнению банка, это благоприятно для маржи гибкой генерации и батарей, но снижает доходность возобновляемой энергетики, поэтому нельзя считать, что выиграют все источники электроэнергии.

Как усиление напряженности между спросом и предложением влияет на прибыль?

  • По данным Morgan Stanley, рост спроса, перебои с поставками топлива и модернизация сетей привели к росту цен на электроэнергию в 2026 году примерно на 20% в годовом выражении. Банк ожидает, что к 2028 году спреды при продаже электроэнергии по рыночным ценам увеличатся примерно на 15%, а переговорная сила постепенно перейдет от поставщиков оборудования к владельцам электроэнергетической инфраструктуры.
  • Согласно модели банка для крупного поставщика облачных услуг для ИИ, изменение цен на электроэнергию на 20% меняет прибыль лишь примерно на 1%, что дает коммунальным компаниям возможность повысить цены на электроэнергию.
  • Банк считает, что с начала года оценки азиатских акций компаний, выигрывающих от «электроснабжения ИИ», снизились, но прогнозы их прибыли были повышены. Его оценка прибыли на акцию на 2028 год на 14% выше рыночного консенсуса, что соответствует созданию стоимости примерно на 500 млрд долларов США.