Почему прибыль росла быстрее выручки?
- За первые три квартала 2026 года операционная выручка компании составила 18,236 млрд юаней, увеличившись на 5,49% год к году; чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, — 1,362 млрд юаней, увеличившись на 10,36%; аналогичная прибыль без учета разовых статей — 1,288 млрд юаней, увеличившись на 13,54%.
- Большинство аптек, ранее закрытых ведущими сетями, приносили выручку, но были убыточными. Закрытие точек и замедление открытия новых в краткосрочной перспективе повлияли на выручку; по мере ухода убыточных аптек и благодаря таким мерам, как снижение арендной платы, положительный эффект для прибыли постепенно проявился.
Как изменилось расширение сети после сокращения числа аптек в отрасли?
- По данным Zhongkang Data, чистое сокращение числа аптек по всей стране превышало 3000 в каждом квартале 2025 года; в третьем квартале закрылось 16471 аптек. Волну закрытий вызвали, в частности, внедрение политики совместного финансирования амбулаторного обслуживания, не оправдавшее ожиданий, сокращение рынка и внезапные проверки соблюдения политики сравнения цен.
- Guojin Securities считает, что в 2026 году ведущие аптечные сети практически завершили закрытие точек и начали вновь расширяться; новые аптеки и улучшение показателей сопоставимых точек могут стать переломным моментом для выручки. В отчете также отмечается риск того, что улучшение показателей аптек и перевод рецептов во внешние аптеки окажутся ниже ожиданий.
- За первые три квартала 2026 года Yifeng Pharmacy открыла 369 собственных аптек, приобрела 11 и закрыла 137, а также добавила 378 франчайзинговых точек. На конец третьего квартала общее число аптек составило 15452, увеличившись на чистой основе на 621 по сравнению с концом предыдущего года.
На что указывают цели по прибыли и прогнозы аналитиков?
- Проект плана стимулирования ограниченными акциями компании на 2026 год берет за основу чистую прибыль, относящуюся к акционерам материнской компании, за 2025 год и устанавливает цели роста не менее 10% в 2026 году и не менее 26,5% в 2027 году.
- Guojin Securities прогнозирует чистую прибыль компании, относящуюся к акционерам материнской компании, за период с 2026 по 2028 год на уровне 1,89 млрд, 2,13 млрд и 2,37 млрд юаней соответственно, с годовым ростом на 12%, 13% и 11%. Оценка основана, в частности, на том, что компания раньше конкурентов завершила корректировку, а тенденция роста сопоставимых аптек улучшается.