Рост промышленной прибыли Китая ускорился в сентябре: лидируют технологии и добыча, спад прибыли автопрома углубляется
Прибыль промышленных предприятий в сентябре выросла на 14,4% в годовом выражении против 4,2% в августе. По мнению JPMorgan, спрос на ИИ и цены в начальных звеньях производственных цепочек поддержали прибыль, однако сохраняющаяся слабость автопрома и производств, связанных с потреблением, продлила расхождение в результатах отраслей.
Первоисточник：J.P. MorganПервая публикация на Unhidea：Дата первоисточника：
Главный вывод
Ускорение роста промышленной прибыли обеспечили главным образом технологическое производство и добывающая отрасль, тогда как производства, связанные с внутренним спросом, оставались под давлением; JPMorgan ожидает, что общий темп роста в октябре будет в целом стабильным, а различия между отраслями сохранятся.
Насколько широким было улучшение при ускорении роста прибыли в сентябре?
Прибыль промышленных предприятий Китая в сентябре выросла на 14,4% в годовом выражении, ускорившись по сравнению с 4,2% в августе; накопленная прибыль за период с 1 по сентябрь выросла на 15,5% в годовом выражении, примерно на уровне предыдущего показателя 15,7%.
По мнению JPMorgan, ускорение в сентябре было обусловлено укреплением прибыли добывающей отрасли, продолжающимся ростом в производственных отраслях, связанных с технологиями и энергетикой, а также ослаблением сдерживающего влияния коммунального сектора; автопром после небольшого положительного вклада в августе стал заметно сдерживать рост.
Почему технологии и добыча стали опорами роста?
Прибыль производства компьютеров, коммуникационного и другого электронного оборудования за период с 1 по сентябрь выросла на 103,8% в годовом выражении. Хотя рост замедлился по сравнению с 109,9% за период с 1 по август, отрасль осталась главным двигателем роста. Поддержку обеспечил спрос на вычисления для ИИ, серверы, коммуникационное оборудование, электронные компоненты и инфраструктуру центров обработки данных.
По оценке JPMorgan, на отрасль пришлось 23% общей промышленной прибыли в сентябре против примерно 20% в августе. Прибыль добывающей отрасли за период с 1 по сентябрь выросла на 38,2% в годовом выражении, ускорившись по сравнению с 35,1% за период с 1 по август, благодаря росту цен на сырьевые товары и ограничениям предложения.
В частности, ограничения производства, связанные с безопасностью, повысили цены на уголь, а накопленная прибыль угледобычи выросла на 57,0%; повышение мировых цен на энергоносители поддержало рост прибыли добычи нефти и газа на 21,3%.
Какие отрасли по-прежнему находятся под давлением?
Прибыль автопрома за период с 1 по сентябрь снизилась на 22,8% в годовом выражении, причем падение усилилось по сравнению с 16,0% за период с 1 по август. Слабый внутренний спрос и острая ценовая конкуренция ограничили возможности автопроизводителей перекладывать на потребителей затраты предыдущих звеньев цепочки.
Прибыль коммунального сектора за период с 1 по сентябрь снизилась на 14,3% в годовом выражении, поскольку рост стоимости топлива продолжал снижать рентабельность; однако сдерживающее влияние отрасли на общий рост прибыли непосредственно в сентябре ослабло по сравнению с август.
Производства, связанные с потреблением, оставались слабыми: прибыль переработки сельскохозяйственных и сопутствующих пищевых продуктов продолжила снижаться, а рост прибыли пищевой промышленности стал отрицательным. JPMorgan считает, что видимое улучшение прибыли производителей напитков скорее отражает благоприятную базу сравнения и сезонность, чем широкое восстановление потребительского спроса.
Что поддержит рост прибыли в октябре?
JPMorgan ожидает, что темп роста промышленной прибыли в октябре будет в целом стабильным: дальнейший рост цен на сырьевые товары на фоне конфликта на Ближнем Востоке может повысить прибыль добывающей отрасли и связанных с ней производств, компенсировав слабость в других сферах.
Ожидается, что устойчивый спрос на ИИ и восходящий цикл цен на технологии продолжат поддерживать технологическое производство, в том числе электроники; однако более высокие затраты на ресурсы также сократят рентабельность последующих звеньев цепочки, а в отраслях, связанных с внутренним потреблением, заметное улучшение маловероятно, поэтому рост прибыли останется сосредоточенным в сравнительно немногих сферах.
